大仁在上一篇《0050 贏了大盤卻輸了分散：大型股的獨秀》
談到 正2 在今年，還沒有達到大盤的兩倍回報。
這篇來簡單聊聊，原因為何。
耗損
時間：（2024/07/04～2024/11/06）
這段時間報酬指數回到原點附近。
正2 卻出現約 -7％ 的耗損。
沒辦法，這是持有 正2 的特性。
有人說，這樣盤整 4 個月就耗損 7％
一年不就耗損 21％ 嗎？
如果你是這麼想的話，不妨思考一下。
大仁現在體重 100 公斤。
第一個月減 10 公斤。
請問一年後，能減幾公斤？
120 公斤嗎？
如果你想通這個例子，就不會過度放大耗損帶來的影響。
因為平時的小耗損，會被連續上漲給蓋過去。
一如過去 10 年，每年都有耗損，一樣能帶來驚人的回報。
正2 真正的致命傷，不是耗損，而是大跌。
8/5 號，台指期貨跌停（連台積電都跌停）
正2 在一天內承受 20％ 的下跌。
比起連續小跌，一次大跌帶來的傷害更多。
大跌，才是致命傷
可以參考下面表格：
連續下跌 -1％ 的情況下：
原型降到 90
正2 是 82
改成一次大跌 -10％
原型還是 90
正2 剩下 80
從這點可以看出來：
當你理解這個道理，再回頭看 8/5 號。
正2 一天下跌 -20％
至少要上漲 25％ 才能回到原點。
因為這樣才會暫時落後。
另外一個原因是這段期間，正價差約 1％
進一步拖累 正2 的回報。
若不看其他因素，從 8/5 號起算：
正2 其實有超過兩倍。
大盤（17％）
正2（37％～39％）
看下面這張表格就知道。
盤整對 正2 會有耗損，但沒有「大跌」的傷害嚴重。
1％ 來回盤整，怎麼磨都是小傷。
10％ 來回一次，直接重傷。
因此，與其去擔憂耗損，不如去思考：
這才是正確的思維。
結論
最後，大仁幫你做重點整理：
一、正2 在盤整階段會有耗損，非常正常。
二、真正嚴重影響 正2 報酬的，不是小跌，而是大跌。
三、跌越深，回到原點的漲幅就要越大。
四、與其擔憂盤整耗損，不如思考自己的資產配置，該如何面對大跌。
經常看到有些人說 正2 有耗損，不值得投資。
我想提醒一件事：
正2 從上市至今，已經 10 年了。
這段期間，曾經歷過無數次的盤整耗損。
最後總報酬是 1121％
這就是經歷了 10 年耗損的結果。
每年都有人認為 正2 有耗損，不能投資。
這類說法，從我剛開始學習投資的時候就一直存在。
10 年後，依然有人會抱怨耗損。
而這些人，將會繼續錯過下一個 10 年的回報。
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