前陣子，台積電與 0050 的爭議再度出現。
大仁也有分享一篇看法，將重點放在心態上。
這篇則是要延伸討論「投入比例」。
在思考台積電還是 0050 之前。
先從更全面的角度，去看看自己的投入比例是多少。
這樣才能做出正確的決策。
用總資產看報酬率
在討論報酬率的時候，很多人會陷入一個迷思。
只看投資報酬率
（獲利 / 投入本金）
比方說：
你買台積電 100 元，後來漲到 150 元
獲利 50 元
投資報酬率是 50％
50％ 看起來好像很厲害。
不過，這樣只是看「投入本金」的報酬率。
而不是「總資產」的報酬率。
同樣上面的例子：
你有 1000 元，花 100 元買台積電。
後來台積電漲到 150 元
獲利 50 元
你以為自己賺 50％
但從總資產 1000 元來看。
你的報酬率只有 5％
（獲利 50 / 總資產 1000）
在談投資報酬的時候，應該以「總資產」來看。
不然一樣賺 50 元
前者報酬率是驚人的 50％，後者卻只有 5％
沒有用總資產的角度來看的人，很容易陷入這個盲點。
還自以為投資能力，高人一等。
投入的百分比
以最近五年（2019～2024）來看：
0050 總報酬：160％
台積電總報酬：304％
假設，你有 1000 萬。
在 2019 年分別投入兩個標的。
0050 會獲利 1600 萬
台積電會獲利 3040 萬
看起來台積電大勝利，0050 被碾壓。
但，這邊不是要看這個數字。
還記得一開始提到，不要只看「投入本金」。
要看「總資產」才對。
對於用 100％ 資金買進 0050 的人來說。
他可以取得扎扎實實的 1600 萬。
台積電報酬雖高，但如果你只敢用 40％ 資金買進。
最終只能拿到 1216 萬。
（報酬率高，但因為投入資金少，賺得也比較少）
所以，在煩惱台積電還是 0050 之前，你得先問問自己：
「我敢投入多少比例買台積電？」
0050 現在的台積電權重是 56％
如果你買台積電的比例，沒有超過 56％
而其餘的資金部位，績效又落後其他 49 家成份股。
那你的整體報酬將會落後 0050
關於這點，可以參考哆啦王的看法。
使用 ROA
上面就是一般人常見的迷思。
只看報酬率，而忽略投入的本金大小。
本大利小利不小。
當投入的本金越大，報酬不高，也能賺錢。
本小利大利不大。
也許你的報酬率很高，但因為投入本金太小。
最後賺的錢，可能還輸給那些報酬率更低的人。
因為人家投入更多的本金。
有一個財務指標叫（ROA）
ROA 是用來評估企業的獲利能力。
計算公式為：（淨利 / 總資產）
若用個人的角度來看：
先看你的「獲利」，再除以「總資產」。
你總資產 1000 萬，拿 100 萬出來，獲利 100 萬。
你不能說自己報酬率 100％
因為從總資產來看，你的報酬率只有 10％
（100 獲利 / 1000 總資產）
用整體資產來看，才會是完整且公平的角度。
這邊大仁要延伸講 正2
很多人質疑 50/50 策略，認為不一定會贏過原型。
這點我同意。
但你在拿原型報酬來比較之前，你真的敢 100% 歐印嗎？
請認真思考這個問題。
若做不到，這個報酬對你而言就沒意義。
例如，你只買 60％ 的原型指數。
從曝險的角度來看，很高機率會輸給 50/50 策略。
因為 50/50 策略，長期保持在 100％ 曝險上下。
如果股市持續向上
60％ 曝險，自然不容易贏過 100％ 曝險。
（這有數字可以佐證，之後有機會寫文章再講）
50/50 策略並非完美。
但它卻是可以讓投資者願意「放大曝險」的一種好方法。
因為，兩者的心理框架是不同的。
有很多人，你叫他歐印 0050，他不敢。
但買 50％ 的 正2，沒問題。
我遇過太多太多人，分享這類心得了。
他們說，這個策略解救了他們。
現在面對大跌不再擔心害怕。
（因為有 50％ 現金在手）
雖然從曝險的角度來看：
100％ 的 0050
50％ 的 正2
兩者曝險相同。
但在心態上，兩者感受絕對不同。
不一樣，就是不一樣
比起那些相信原型指數，結果只敢投入 60％ 資金的人。
使用 50/50 策略的朋友，最終報酬可能還比較好。
畢竟，他們長期承受更高的曝險，當然有機會取得更高的回報。
讓人願意提高曝險，正是 50/50 最有價值的地方。
結論
最後，大仁為你做重點整理：
一、投資報酬率：用（獲利 / 投入本金）計算。
二、資產報酬率：用（獲利 / 總資產）計算。
三、若不用總資產計算報酬率，很容易算錯實際報酬。
四、0050 的台積電權重有 56％
若你的台積電低於這個比例，很可能還是輸給 0050
五、50/50 策略是長期維持 100％ 曝險上下。
若你投資原型指數，但曝險低於 100％
最後很高機率會落後 50/50 策略。
希望你看到這邊，有重新理解用「總資產」來看報酬率的重要性。
不要再只看投入本金，去計算報酬率了。
不然我全台灣每間公司的股票都買 1 股
肯定會有好幾間，報酬率突破 100％，甚至 500％
但這麼做有意義嗎？
沒有。
除非，你很喜歡跟別人展示自己報酬率有多高，眼光有多好。
藉此宣導自己超強的投資能力。
（然後股數完全遮住，因為背後只有 1 股）
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