如果你不相信「生命週期投資法」，這篇文章應該有機會讓你改觀。
大仁會用實際數據做回測。
相信你看完就會明白，為什麼需要提早槓桿。
定期定額 1 萬
時間設定是 1992～2021 年。
投資標的是「台股報酬指數」跟「定存」。
每年定期定額 1 萬
總投入資金 30 萬。
直接看到最終結果：
台股 145 萬
定存 40 萬
值得注意的是前面 18 年。
你把錢放定存，還贏過股市。
這是因為（1992～2000）年這段期間，定存的平均利率高達 6.3％
（記住這個「先漲，後跌」的線圖，這跟生命週期投資法有關）
前面 18 年，台股落後定存。
後面 12 年，台股才終於均值回歸。
這也是一個生命週期投資法的好案例：
前面 18 年投資的本金少，漲得少沒關係。
等到累積足夠的本金後，再上漲，才是最有利的。
更改報酬順序
接下來，若將報酬順序顛倒會如何？
原本報酬率是看：
第一年 1992
第二年 1993
第三年 1994
這樣按照順序去計算。
但我們改成：
第一年 2021
第二年 2020
第三年 2019
採用這樣「顛倒」來看報酬率，結果會是如何？
台股剩下 80 萬
定存則有 56 萬
台股變低（145 萬 → 80 萬 ）
定存變高（40 → 56 萬）
為什麼會這樣？
這就是生命週期投資法的重點。
在投資初期，你本金少，就算上漲也賺不多。
所以年輕時的上漲，對你的資產增幅影響不大。
反過來說，投資後期，本金變多。
如果不幸遇到大跌，因為這時的資產太高，會造成更大的風險。
所以，同樣是每年定期定額 1 萬。
（1992～2021）的台股報酬是 145 萬
先跌，後漲。
這個順序，對定期定額有利。
（2021～1992）的台股報酬是 80 萬
先漲，後跌。
這個順序，對定期定額不利。
反過來看定存：
（1992～2021）的定存是 40 萬
先漲，後跌。
這個順序，對定期定額不利。
（2021～1992）的定存是 56 萬
先跌，後漲。
這個順序，對定期定額有利。
只要把順序顛倒過來。
你的最終回報，就會被輕易改變。
這正是報酬順序風險。
也是那些叫你定期定額的人，沒有告訴你的隱藏風險。
解決方法
講了那麼多，有沒有解決的辦法？
有。
而且還很簡單。
槓桿。
原本是每年投入 1 萬。
現在改成，前面 10 年投資兩倍資金，每年 2 萬
後面 20 年，改成每年 5 千。
合計也是 30 萬。
來看看使用生命週期投資法的結果：
先看正常順序（1992～2021）
台股是 176 萬（原本 145 萬）
定存是 46 萬（原本 40 萬）
你會發現投入相同的金額，提早槓桿帶來的優勢。
那麼，相反順序呢？
台股是 109 萬（原本 80 萬）
定存是 62 萬（原本 56 萬）
生命週期投資法是有效的
將結果整理成表格：
你會發現提早使用槓桿，可以擁有更高的報酬（不管上限或下限）
投入的金額完全相同。
只因為在早期投入更多資金，可以讓整體結果更為平順。
一般方式的定存（40～56 萬）
生命週期的定存（56～62 萬）
一般方式的台股（145～80 萬）
生命週期的台股（176～109 萬）
看到這邊，你還認為生命週期投資法是無稽之談嗎？
提早槓桿，分散時間風險，這絕對是有依據的。
你無法控制報酬的順序，但你絕對可以控制自己的資金配置。
提早使用槓桿，可以有效平滑整個投資週期的曝險。
當你賺到足夠的報酬後，有更多的本錢轉向保守。
能更好地去面對老年的退休風險。
進一步討論可以參考這兩篇：
結論
最後，大仁為你做重點整理：
一、定期定額，會將所有風險集中在投資後期。
二、「先跌，後漲」，有利定期定額。
三、「先漲，後跌」，不利定期定額
四、我們無法決定未來的報酬順序是如何。
但我們可以透過提早槓桿，讓整個投資週期的曝險更為平順。
五、生命週期投資法，是解決定期定額風險的最佳解答。
生命週期投資法是非常理性，且有效的槓桿思維。
這些都是生命週期投資法的概念延伸。
如果你能看懂整個邏輯，自然就能接受這些思維。
備註：
其實這篇文章的大綱，早在兩年前（2022）就寫好了。
但因為各種原因，拖到現在都還沒正式發表。
（類似這樣的文章超過 500 篇）
如果這樣繼續下去，可能很多觀點無法跟大家分享。
所以，大仁現在打算更改原本的寫作方式。
把這些待續的文章慢慢補完。
雖然完整性不會像以前的文章，但能讓更多人看到這些「未出世」的文章。
與其完美，不如完成。
這是第一篇，希望對你有所幫助。
延伸閱讀：用生命週期投資法（Lifecycle investing）做到真正的長期投資
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