大仁收到一位網友對「曝險比例」的疑問:
關於曝險比例的計算想請教。
如果資產只有現金跟股票,曝險比例的算法相對單純。
但如果部分資金本身就來自於借貸,這時該怎麼計算曝險才合理呢?
例如,本身有 100 萬,又借了 100 萬。
拿這 200 萬去投資各 50% 的 0050 以及 00631L。
這樣的曝險比例是多少?
許多朋友對於曝險的計算還不清楚,特別是加入了「借貸」以後會變得較為複雜。
這篇,大仁就從「資產負債表」的角度告訴你如何計算曝險。
(本文會涉及一些數學及圖表,但都是加減乘除的程度而已,建議放慢速度觀看)
免責聲明:
文章內容僅為個人心得分享,不得作為投資決策依據。
投資有風險,有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來績效保證,投資前應詳閱基金公開說明書,務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士,須自行承擔一切風險,本人不負盈虧之法律責任。
曝險部位與槓桿比例
在討論這個問題之前,我們得先對名詞下定義:
【曝險部位】= 有多少部份的資金在承擔風險。
【槓桿比例】=(投資曝險 / 淨資產)的倍數。
以這位網友為例:
假設他有 100 萬的股票,房子也是 100 萬。
換算下來是這樣:
【曝險部位】:200 萬
【槓桿比例】:1 倍
如果看不懂上面的圖片,建議參考下面兩篇文章:
貸款會增加槓桿
單純計算曝險很簡單,只要看持有多少的風險性資產就可以了。
100 萬的房子,曝險就是 100 萬。
投資兩倍槓桿的 ETF,比方說 100 萬的 50正2,曝險就是 200 萬。
用這種方式可以輕鬆算出曝險比例。
借貸投資也是相同的道理,回到主題:
本身有 100 萬本金,又借了 100 萬貸款。
拿這 200 萬去投資各 50% 的 0050 以及 00631L。
這樣的曝險比例是多少?
借貸以前(左圖):
【曝險部位】:200 萬
【槓桿比例】:1 倍
借貸以後(右圖):
【曝險部位】:300 萬(增加 100 萬的貸款買股票)
【槓桿比例】:1.5 倍(增加負債,就會增加槓桿比例)
(建議看懂這張圖片,再往下繼續)
接著,我們將 200 萬的股票分成:
一、100 萬的 0050
二、100 萬的 50正2(等同 200 萬曝險)
這時的資產負債表長這樣:
當你借貸 100 萬,就已經把槓桿從 1 倍拉到 1.5 倍。
而你又把這筆錢拿去買兩倍槓桿 ETF,又會進一步將槓桿比例提昇到 2 倍。
這樣等於是「槓上加槓」。
(貸款已經是槓桿,買槓桿 ETF 又多加了一層槓桿)
備註:
左邊黃色區塊的資產,應該是 300 萬。
(100 萬本金 + 100 萬房子 + 100 萬貸款)
但因為 50正2 開啟兩倍槓桿,因此將曝險多拉 100 萬上去。
曝險部位是 400 萬,總資產還是應該以 300 萬來看,這邊要注意一下。
信貸怎麼看?
有些人不一定是借理財型房貸,更多可能是使用信貸。
假設,你的本金是 100 萬(左圖)。
你信貸 100 萬拿來投資就會變成右圖。
把信貸借來的 100 萬,去買兩倍槓桿的 50正2。
你將會變成左圖,曝險為 300 萬,槓桿比例 3 倍。
倘若你把本金 100 萬跟貸款 100 萬,全都買兩倍槓桿。
你將會變成右圖,曝險為 400 萬,槓桿比例 4 倍。
你必須知道「貸款」本身就是一種槓桿。
若把貸款又拿去買槓桿型 ETF,那等於是槓上加槓,就會發生上面 3 至 4 倍槓桿的情況。
在實行槓桿投資時,你的槓桿比例可能比想像中還要高,這點請務必謹慎切記。
結論
最後,重點整理:
一、【曝險部位】= 多少部位的資金在承受風險。
二、【槓桿比例】=(曝險 / 本金)的倍數。
三、借貸本身就是一種槓桿(房貸、信貸、車貸、親友借貸)。
四、使用借貸資金買槓桿 ETF,屬於槓上加槓。
五、實行槓桿投資,請務必清楚知道自己的槓桿比例是多少。
最後還是要提醒一下。
免責聲明:
文章內容僅為個人心得分享,不得作為投資決策依據。
投資有風險,有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來績效保證,投資前應詳閱基金公開說明書,務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士,須自行承擔一切風險,本人不負盈虧之法律責任。
投資並非保證獲利,在做任何投資時都請務必謹慎小心。
槓桿是雙面刃,在放大獲利的同時,也要小心別被放大的虧損傷到自己。
這篇大仁從「資產負債表」的角度去分享。
你可以藉由表格算出自己的曝險部位有多少,槓桿比例是幾倍。
(負債比率會在之後的文章提到)
在投資的時候,特別是槓桿投資,一定得知道自己能夠承擔多少的風險。
大仁分享槓桿投資法,初衷是想幫助更多人理解槓桿,運用槓桿的撬動改善財務情況。
若有任何人因為開啟無法承受的槓桿而遭受損失,這都是我不樂見的。
希望你在做槓桿投資以前,多考慮各種風險的可能。
多考慮現金流,以及自身的財務情況去加以判斷。
最了解自己財務情況的人,應該是你自己。
如果你對槓桿投資抱有遲疑,那就別做。
這代表你還不夠透徹的理解槓桿,不曉得自己為什麼要這麼做。
槓桿應該是我們通往財務目標的工具,而不是阻礙。
大仁只能告訴你槓桿的思維,但如何運用最終還是得回歸到你自己身上。
在看見報酬之前,請永遠將風險擺在前頭。
相關文章:
有債務不會死,沒有現金你就死定了!理財最重要的關鍵-「流動性」
回到首頁: 請點這裡
部落格的使用說明: 請點這裡
如果你喜歡這篇文章,歡迎訂閱 接收最新通知
大仁的出版作品:《 淺談保險觀念 》
你可以由下列管道聯繫大仁: