投資三十年報酬令人失望？長期思維是你的投資救贖

許多投資者最擔心的問題就是，如果遇到 台股 12682 的股市泡沫。

三十年報酬都很糟糕，那我不就完蛋了？

其實這是很常見的疑問，也是許多人投資觀念錯誤的地方。

大仁之前談過「超級泡沫」的情況已經難以再現。

但我這邊並非要跟你談這個，單純就實際可能出現的情況做說明。

既然你會擔心 30 年的爛報酬，那我就帶你看看台股過去 30 年最糟糕的表現是怎樣。

看完你就會知道，原來你一直搞錯「長期投資」的關鍵了。

台股滾動 30 年

讓我們先來看看台灣股市過去 30 年的歷史回報。

這邊採用的數據，是報酬指數從 1967 年到 2022 年的歷年報酬率。

以每 30 年一個區間做為滾動。

例如：

（1967 ～ 1996）算一個區間。

（1968 ～ 1997）算一個區間。

以此類推，去統計台灣股市每一個 30 年的歷史報酬如何。

結果如下：

總共可以得到 27 個滾動數據。

你會發現所有的 30 年都是正報酬，沒有任何一個是負的。

根據過去經驗，沒有連續投資台股 30 年還虧錢的案例，沒有半個。

除非你自己中途殺進殺出，不然抱著 30 年，過去勝率是百分之百（100％）。

讓我們用圖示化來看會更清楚。

許多人以為台灣股市最近幾年漲太多了。

不，這是誤會。

台灣股市最近幾十年是漲很少的，跟過去相比根本就是嚴重弱化。

不是漲太多，而是漲太少。

如果你只因為這幾年漲太多而選擇空手，那你可能會錯過許多回報。

最弱的 30 年

上面計算滾動 30 年，最弱的是（1990 – 2019）這個區間

因為這個時間點剛好是在 12682 崩盤之前，所以才會出現最弱的 30 年滾動報酬。

用這個來做為舉例應該是很恰當了。

假設，你在 1990 年，單筆投入 10 萬。

經過 30 年後，在 2019 年的時候，這 10 萬會變成 26.4 萬。

以年複利來看只有 3.29％，低得可憐。

這時有人會說：「你看吧，長期投資如果遇到這種很爛的三十年，那還不是白搭？所以投資還是得挑時機的。」

看起來似乎很有道理。

30 年的年複利只有 3.29％，可能連通膨都打不過。

但這種理解是錯誤的，也是大仁這篇文章想要澄清的重點。

你不會只投入一筆錢

首先，拿台股最弱 30 年來看，3.29％ 的年化報酬率確實不高。

但重點來了，那只是一般投資者的幻想，並非真實情況。

真實的人生，你不會「只有投資一次」，也不會「一次全部歐印」。

以生命週期投資法的角度來看，任何人都無法做到真正的歐印。

除非你今天已經確定退休，而且這輩子不再有任何收入，不然你是不可能「歐印」的。

因為你一定會有後續的收入可以繼續投入，你還會有其他資金進場。

真實的情況長什麼樣子？

假設，你從 1990 年開始，每年投入 10 萬。

一樣投資 30 年，總共投入 300 萬。

最終在 2019 年的時候，你會得到 958.46 萬。

這個數字看起來好多了對吧？

為什麼會這樣？

明明（1990-2019）是超級弱的三十年，年複利只有 3.29％，為什麼可以成長到將近千萬？

這就回到前面講的，你不可能真的單筆歐印，一定會有分批投入的情況。

下面大仁列出「單筆投入 10 萬」跟「每年定期定額 10 萬」的表格。

你先看到左邊黃色的欄位，投資 30 年的總報酬是（163.38％）。

把 10 萬變成 26.34 萬，很弱的 30 年。

但是，你的人生不會只有投入這筆錢。

你看右邊每年投入 10 萬（總共投入 300 萬），最終變成 958 萬。

這邊要特別注意，有某些年度投入的帶來非常驚人的回報。

例如，1993 年投入的 10 萬，最終取得 652.99％ 總報酬，將 10 萬變成 75.3 萬。

這才是真實可能會發生的情況。

你不可能因為一次的 30 年報酬差，整個投資就毀掉，不會的。

只要你有持續投入，總會有些年份會表現很差，也有一些年份表現很好。

這些總和起來，才是我們長期投資所得到的回報。

再來，注意看上面那張圖片。

你會發現報酬率呈現一個「左上到右下」的斜線走勢。

這代表越早投入（左邊）的報酬率，通常比越晚投入（右邊）更高。

這也是為什麼比起分批買進，直接單筆投入才是期望值比較高的選項。

因為投資的時間越早，報酬率通常越高，而且可以讓資金待在場上的時間越長。

時間越長，正報酬的機率就越高（看看前面，沒有任何一個 30 年報酬是負的）。

「盡早投入，長期持有」，這就是長期投資者應該具備的思維。

生命週期投資法的角度

前面提到，許多人誤以為 30 年報酬差，投資就失敗了，這是錯誤的想法。

因為你此刻投入的資金，可能只佔整個人生的一小部份而已。

比方說，你在 1990 年是 25 歲，你投入 10 萬。

這是你的畢生積蓄，你歐印了，一切身家都放在上面。

於是你終日惶恐不安，覺得漲跌好可怕。

但這種思維是短視的，是錯誤的。

為什麼？

假設，你每年還會持續投入 10 萬。

像上面那樣投入 30 年，合計 300 萬。

你第一筆投入的 10 萬，其實只佔你之後會投入資金的 3％

你以為自己歐印了，其實沒有。

你只是幻想投入了好多資金，好可怕，要下跌了怎麼辦。

若用「終身財富」的角度來看，你那只是小錢，小打小鬧而已。

對整個人生的投資產生不了多大的影響。

不會因為一筆資金的報酬高低，而決定你的投資計畫成功還失敗。

但太多人就是把這點小錢當成身家，然後殺進殺出。

跌了害怕虧錢，漲了擔心少賺。

這種都是認知不足才會產生的錯誤觀念，把投資看太短了。

認知強大的人會知道，此刻的漲跌只是短期波動，真正重要的是長期回報。

備註：

若你是退休者，真的歐印了，那你需要注意的是資產配置。

用資產配置來減緩某單一項目的影響。

結論

最後，大仁幫你重點整理：

好了，希望你看到這邊有重新理解，為什麼即使遇到很糟糕的 30 年，也不會影響你的投資計畫。

許多人擔心投資 30 年報酬率很低怎麼辦？

不，這誤會大了。

你先能夠投資 30 年再說。

這 30 年必須是持續買進，長期持有的 30 年。

若你能做到這樣，那最終只是「獲利多少」的問題而已。

試著做一個具有長期思維的投資者吧。

延伸閱讀：用生命週期投資法（Lifecycle investing）做到真正的長期投資

相關文章：

「長期投資」觀念總整理：本文持續更新

為什麼花大錢辦婚禮和喪禮，反而讓你陷入貧窮？

定期定額0050：猜高低點只會讓你錯失最佳投資機會

投資0050每次都買在高點會怎樣？讓一個超級倒楣鬼，告訴你什麼是長期投資