今年（2022）股市又迎來一波修正，台股從高點萬八跌到萬三。
開始一堆人看空，甚至還說這次會像 12682 一樣套牢三十年。
真的會這樣嗎？
這篇大仁要告訴你：「為什麼你不應該用 12682 來看台股的表現？」
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來績效保證，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
12682 的歷史背景
很多人在大跌的時候，就會搬出 12682 這個歷史高點出來講。
大仁先為不知道的朋友介紹一下，12682 是指台股大盤的點數。
台股於（1990/02/12）創下 12682 點的歷史高度。
至此之後，台股一路下跌，直到（2020/07/27）才突破 12682 點的魔咒。
這也被人稱作套牢的 30 年。
套牢 30 年，看起來好可怕。
但你在害怕之前，我們先來看看 12682 的歷史背景是怎樣。
台股在 1987 年是 1063 點，而在 1990 年是 12682 點。
三年的時間，上漲 11 倍。
（你沒看錯，三年上漲 11 倍）
拿一個三年上漲 11 倍的泡沫出來講，真的合適嗎？
要知道，1990 年的時候台股本益比是破百的。
現在台股本益比在 10 左右。
你確定要拿一個三年漲 11 倍，本益比破百的超級泡沫來跟現在做對比？
股市最近漲很兇，要崩盤了？
有人說台股最近幾年漲很兇，有泡沫存在。
我同意，最近三年若用高點來計算，2019～2022 年上漲 110％
三年上漲 1.1 倍，確實蠻驚人的。
但 12682 的歷史高點是三年上漲 11 倍，兩者的差距是天與地。
你確定再拿 12682 出來講是合適的嗎？
下次要講 12682 之前，請先搞清楚當時的泡沫是有多誇張。
當初因為資訊不發達，大家都把股市當成賭場。
每個人買都不管價格，反正隔天會漲更多，什麼價格買都賺。
這也造就了三年漲 11 倍的超級泡沫，以及 12682 的天險。
從台股 1967 年以來的滾動數據來看：
每 5 年的滾動報酬率為：14.18％
看起來不錯對吧，但你知道（1985-1989）這五年的報酬率是多少嗎？
答案是：66.61％
每年以 66.61％ 的報酬率成長，還連續五年喔。
你仔細想想這是多麼誇張的數字，這是多麼誇張的泡沫。
那現在呢？
（2017-2021）5 年滾動報酬率：18.84％
一堆人嚇得要死：「高點到了，我要被套牢三十年了怎麼辦？」
你想告誡投資者投資有風險，但請揭露正確對等的資訊。
而不是像以前告訴小朋友牽手就會懷孕一樣，錯誤的資訊就是錯誤的。
1987 年，台股上市公司才 141 間。
2021 年，已經是 959 間了。
兩種完全不同環境的市場，你拿來對比合理嗎？
到現在還會用 12682 來恐嚇別人的，全都是危言聳聽。
下面，大仁再繼續破解 12682 套牢三十年的謠言。
只要我們將股息算進去，根本就沒有套牢那麼久。
12682 早就解套了
很多人認為台股直到 2020 年才突破 12682，重回高點。
但這是錯誤的。
因為台股真正的表現應該要看「報酬指數」，也就是將每年的股息算進去的真實報酬。
很多人就是只看表面的價格，才會說 12682 套牢 30 年。
紅線就是大多數人認為 12682 的套牢時間。
但台股每年都有相當多的除息點數，若我們看到報酬指數就會有不同的結果。
參考《台灣股票市場的長期績效》這篇論文的資料。
台股在 1990 年創下的 12682 點（報酬指數 33380 點）。
早在 2011 年就被超越了（報酬指數 36318 點）。
大多數人看到加權指數套牢 30 年。
但實際上報酬指數（含息）21 年就解套了。
所以，你應該換個說法了。
12682 不是套牢 30 年，而是 21 年。
12682 是極端情況
為什麼大仁那麼不喜歡別人拿 12682 出來講？
因為那個情況太極端了，極端到根本不可能再現。
你告訴我，現在台股有可能三年漲 11 倍嗎？
三年漲 1 倍就被很多人說是 QE 吹起來的泡沫了，還 11 倍？
還有一個重點，12682 是在一個非常極端的情況下出現的。
出現的時間點還非常短，只有一天
除非你真的超級倒楣，就那麼剛好，就那麼湊巧。
在（1990/02/12）這一天的最高點，歐印你的全部身家。
而且從此不再投入任何資金，你才有可能套牢 21 年。
如果你提早一個月，在（1990/01/04）買進會怎樣？
你在 2007 年就能解套了，套牢時間縮短到 17 年。
如果你提早一年，在（1989 年）買進會怎樣？
你在 1994 年就能解套了，套牢時間縮短到 4 年。
如果你提早兩年，在（1988 年）買進會怎樣？
恭喜你，自此之後從來沒有跌破你的買進價格。
一路賺錢，永遠不可能虧損。
來做個小總結：
12682 真的是一個超級誇張的泡沫（三年漲 11 倍）。
在那個時間點買進的人確實會套牢很久。
只要你不是在那麼誇張的時間點，套牢的時間就會縮短很多了。
1988 年以前投資者，即使經歷過下跌 80％ 的崩盤，依然沒虧損過。
長期投資，時間永遠比時機重要。
你可能會說，大仁這樣不對啊，買在 12682 的人不就是選錯時機嗎？
嗯，我罰你重新看一次這篇。
12682 是在一個超級極端的情況下形成的泡沫。
三年漲 11 倍的泡沫。
那確實是非常糟糕的時機點，任何人在那個時間點投資都會虧損很久。
但，我可以很有信心的告訴你：「你不可能再次買到三年漲 11 倍的糟糕時機了。」
不可能就是不可能。
就算台灣變成美國 51 州，台積電市值超越蘋果，一樣不可能。
12682 這種天選之人的時機，是不可能再現的。
而且只要持續定期定額投入，就算是 12682 的跌幅也只是小波浪而已。
所以，放心長期投資吧。
結論
最後，重點整理：
一、12682 是三年漲 11 倍的超級泡沫，不可能重現了。
二、用報酬指數（含息）來看，12682 早在 2011 年就已經解套。
三、12682 是一個極端的超級泡沫時間點，不適合拿來做投資考量。
四、1988 年以前的投資者，至今從來沒套牢過。
如果你看到這邊還是不相信，大仁用一個極端的範例給你看。
從 1967 年開始，每年定額定額 100 元
計算至 2021 年為止，總共投資 5500 元的本金，猜猜看最後報酬是多少？
答案是：72 萬
投資 5500 元，經過 55 年的時間，成長為 72 萬。
當你還在擔心 12682 會不會再來的時候。
有人從 1967 年每年定期投入 100 元，現在已經賺 72 萬了。
不要再拿 12682 那種誇張的泡沫出來說嘴了。
每次看到有人拿 12682 出來講我就想翻白眼。
所以乾脆直接寫一篇，下次有人再拿 12682 出來講，我就直接貼這篇給他看。
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