你知道如何用 0050 打造退休計畫嗎？
在台灣有個投資達人叫做黃柏仁。
他目前已退休多年，使用的投資組合由 0050 組成，叫做「505 生生不息」的退休計畫。
這篇讓我們來談談：
「505 投資策略是否真的可行？有沒有什麼缺點呢？」
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來績效保證，投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
505 生生不息
大仁先簡單介紹一下「505 生生不息」到底是什麼。
假設，你現在準備退休。
手上有 1000 萬的現金，要如何分配呢？
一、50％ 的錢拿去投資（買進持有 0050）。
二、50％ 的錢做為生活費，每年花 5％（50 萬）可以花 10 年。
三、0050 的年報酬率 7.5％ 左右，十年後投資就會翻倍回到 1000 萬。
四、等生活費花完，重新分配這 1000 萬（投資 500 萬：生活費 500 萬）。
五、反覆循環。
我們可以看到下面這張表格：
只要報酬率穩定 7.5％，每年即使領取 50 萬，退休金也不會減少。
看圖片更有感覺：
投資部位（藍線）每年會慢慢增加，生活費（橘線）每年會慢慢減少。
等到第十年生活費用完的時候，投資部位剛好翻倍。
這時做再平衡（紅色框），把兩者重新拉回來，反覆循環。
即使每年花費 50 萬，退休金（黃線）依然維持在 1000 萬。
這就是黃柏仁提倡的「505 生生不息」退休策略。
50％ 拿去投資，另外每年花 5％。
等生活費花完，投資的 50％ 又會成長到 100％。
如此生生不息，退休不用工作，錢也花不完。
但，真的有這麼簡單嗎？
大仁花了點時間回測過去 0050 的表現。
讓我們來看看「505」是否真的可行。
（通貨膨脹造成生活費增加的問題暫不論述，避免模糊焦點）
實際回測
因為「505」是以十年為一個區間，所以我們就只看十年的滾動數據。
若從 2004 年計算，就是到 2013 年為止。
0050 上市至今，總共有 9 個完整的十年滾動期間。
若以 1000 萬做為及格標準，在 9 個滾動區間中有 4 個不及格。
分別是「2004、2006、2007、2008」。
這樣看起來「505 生生不息」的成功率似乎不高？
是的，從數字上來看是這樣。
因為退休者已經沒有收入，如果退休金越來越少對心態的影響會很嚴重。
不過，我們不能只看到表面的數字，而是應該去細究造成失敗的原因。
報酬順序風險
我們先看到 0050 的歷年報酬率：
可以觀察到比較嚴重的跌幅是在 2008 年的金融海嘯（-43.32％）。
這個跌幅對 0050 造成很大的傷害，連帶也影響到「505」策略。
前面提到，2004 年 ～ 2008 年的表現不及格。
原因就是這幾個年度都經歷過金融海嘯，就連 2005 年也只有勉強在 1012 萬的及格邊緣。
對比 2009 年過後的退休者。
滾動後的每個期間，退休金都比 2008 年以前高非常多。
最高 1960 萬，最低也有 1167 萬。
為什麼會有如此大的差距？
這個原因就叫做「報酬順序風險」。
簡單來說，退休的時候股市是大漲還是大跌，將會嚴重影響到你的退休計畫是否成功。
來思考一個問題：
你準備退休了，你希望接下來五年，股市大漲還是大跌？
答案很簡單，一定希望大漲對吧。
因為你退休沒有收入，需要靠投資組合過活。
如果剛開始退休就大漲，等於大幅增加你的投資資產，退休就更沒問題。
那反過來，如果剛退休就大跌呢？
那就是最糟糕的情況，因為沒有收入，遇到大跌等於你的資產縮水。
而且，大跌以後要漲回來的難度是更高的。
（備註：有誰會希望股市大跌的？當然有，每一個年輕人都應該要希望股市跌到爆，金融海嘯多來幾次才對）
這也是「505 生生不息」最危險的地方。
如果十年後，投資組合沒有翻倍，反而遇到像 2008 年那種（-43.32％）的跌幅該怎麼辦？
拉長投資期間
雖然股市長期上漲，但投資 10 年，結果零報酬的情況並非不可能。
以美國標普五百指數為例，滾動 10 年有高達 95％ 的正報酬機率，但也有 5％ 負報酬的可能性存在。
如果今天你的退休計畫有 5％ 的機率會失敗，你真的敢放心退休嗎？
因此，「505」期望每 10 年就能投資翻倍，這是非常危險的假設。
雖然 0050 從 2004 年以來，有 9 個滾動的 10 年期間都交出正報酬。
但我們不能賭自己退休的那個 10 年，肯定如此。
要避開這個風險，通常只有兩種選擇：
一、退休前，增加儲蓄率，存下更多的退休金。
二、退休後，減少開銷，降低花費。
簡單來說就是「節流」這兩個字。
存下更多錢，少花更多錢，藉此防範退休後股市大跌的風險。
除了節流以外，有沒有其他的方法可以增加「505 生生不息」的成功機率？
有的。
大仁前面提到，股市 10 年沒有報酬很常見，但隨著時間增加越多，正報酬的機率就越高。
以美國標普五百指數而言，只要投資期間達到 20 年，從來沒有任何一個 20 年的期間是負報酬的。
一個都沒有。
只要將投資的時間拉長，勝率就會提高。
「505」計算至 2021 年
前面計算的「505」只算到滾動 10 年為止。
若我們觀察到 2021 年會是如何呢？
請看下面這張表格：
當我們把時間從 10 年拉得更長，你會發現每個退休金數字都變漂亮了。
最高的是 2250 萬，最低的也有 1182 萬。
這邊要注意，如果你好死不死是在 2008 年退休的投資者。
雖然剛開始就遇到大跌讓你的資產降低很多，但隨著時間經過，後續的漲幅已經慢慢將退休金補回來了。
這邊大仁要特別將 2004 年跟 2011 年拉出來做對比。
2004 年退休者，10 年後退休金是 917 萬
2011 年退休者，10 年後退休金是 1353 萬
單純看數字，你會覺得 2004 年退休者很吃虧。
因為直接扛上 2008 年的金融海嘯，讓滾動 10 年後的退休金減少。
但是，當我們把時間拉長到 2021 年。
2004 年退休者是 1496 萬
2011 年退休者只有 1452 萬
奇怪，為什麼 2004 年忽然彎道超車了？
原因很簡單：時間。
2004 年的退休者，投資了 18 年（2004～2021）
2011 年的退休者，只投資 11 年（2011～2021）
雖然金融海嘯前退休的人遇到很嚴重的跌幅，但靠著投資時間的拉長，他們的資產累積最終勝過投資期間更管的退休者。
這個結果告訴我們什麼？
投資的時間，永遠比時機更重要。
你也許會遇到壞的時機，但只要把比賽延長，最後勝利者通常是時間。
結論
最後，重點整理：
一、「505 生生不息」的退休計畫由黃柏仁所創。
二、「505」：50％ 投資，50％ 生活，每年用 5％ 生活。
三、十年後，投資部位翻倍，把資金重新分配，重新來過。
四、退休計畫要注意報酬順序風險，剛退休就遇到大跌，將可能導致失敗率增加。
五、增加成功率的方式有兩種：退休前儲蓄更多，退休後花費更少。
六、時間可以撫平大跌的虧損，對長期投資者而言，時間永遠比時機重要。
還是要再次提醒一下：
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來績效保證，投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
希望你看到這邊，有對「505 生生不息」這個退休投資策略有更深入的了解。
雖然這個概念的出發點很好，但不確定性還是太高。
若你真的要使用這種方式退休，必須得考慮到更多層面的風險。
例如，0050 集中在台灣單一國家的風險，又或者是台海之間的戰爭風險，這些都要考量進去。
那有沒有比「505」更好的投資策略呢？
有的。
讓我們站在巨人的肩膀上，正確地運用槓桿，就能夠大幅增加「505」的成功率。
下一篇，大仁將會告訴你如何運用 50正2（00631L），打造更安全的退休提領計畫。
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