大仁在上一篇《50正2槓桿ETF搭配再平衡，輕鬆打敗0050》
談到使用槓桿投資法搭配再平衡，輕鬆勝過 0050。
這一篇要來更深入討論「再平衡」的比例細節。
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來，投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
再平衡回測
原本以 50％ 做為再平衡的基準。
【資金】：100 萬
【現金】：50 萬
【股票】：50 萬（標的 50正2）
【曝險比例】：股票 50％：現金 50％
【再平衡標準】：漲跌超過 50％ 啟動
有網友留言，想看看 20％ 跟 30％ 的結果如何。
會不會 50％ 剛好是可以拿到高報酬，而其他比例會失敗？
於是，大仁將 10％ 到 100％ 計算整理出來：
我們可以發現，用漲跌 10％ 做為標準，再平衡會高達 57 次。
用 20％，也有 23 次。
比起 50％ 的 4 次，實在是差異很大。
（總報酬差異不大，都在 160％ 左右）
次數頻繁
當你設定 10％ 做為再平衡，次數會高達 57 次。
為什麼？
原本比例是（股票 50：現金 50）
假設股票上漲 10％，變成 55 萬，總資產是 105 萬
這時比例會變成（52：48）
（股票 55 萬佔總資產的 52％，現金 50 萬佔總資產的 48％）
只要差異 2％ 就會啟動再平衡。
這個次數會非常頻繁，讓我們用圖示會更清楚：
這是 10％ 的再平衡次數，總共 57 次。
現金跟 50正2 幾乎完全貼合，很少有縫隙產生。
這是 50％ 的再平衡次數，總共 4 次。
兩者之間就有許多間距產生。
這也是大仁選擇用 50％ 的原因：
一來簡單好記，二來可以減少再平衡的次數。
維持比例
再平衡就是將比例控制住。
讓你的風險性資產（股票）跟保守性資產（現金）之間取得平衡，不會失調。
如果將漲跌分開來看，比例又會有所不同。
我們可以發現，上漲時的比例偏移，並沒有下跌時嚴重。
因為上漲可以無限，漲 100％ 或 200％ 都沒問題。
但下跌最多就只有 -100％。
如果將太多比例的資金放在股票上，下跌越多，要上漲回來就越困難。
因此，我們得先找出自己可以接受的風險比例，然後運用再平衡維持比例。
比方說，你想要啟動的平衡比例是（60：40）
漲幅可以拉到 50％，跌幅縮減為 -40％。
這樣漲跌才會在（60：40）時啟動再平衡。
若你想要啟動的平衡比例是（70：30）
漲幅可以拉到 100％，跌幅縮減為 -60％。
上面這種是屬於更細節的操作，如果懶得這麼做，可以直接單純看股票的漲跌比例就好。
這邊有整理好的試算表參考，可以自行下載後計算比例。
再平衡試算表：（連結）
下面將延伸說明，再平衡的三種方式。
三種再平衡
再平衡主要有三種方式：
一、資產之間買賣。
二、新資金的投入。
三、股息再投入。
一、資產之間買賣
這種再平衡的方式就是「賣高買低」。
把漲高的資產賣掉，拿去買便宜的資產，讓比例重新回歸原點。
例如，前面提到賣掉 50正2 增加手邊現金，就是一種資產之間的買賣。
運用交易，達到比例再平衡的結果。
二、新資金的投入
這種方式不採取買賣，而是直接以投入資金達到再平衡的效果。
比方說，原本是（股票 50 萬：現金 50 萬）。
後來股票下跌為 45 萬，比例出現失調。
這時，我們可以直接用收入或獎金去加買 5 萬的股票。
將股票從 45 萬，重新拉回 50 萬，回到（股票 50 萬：現金 50 萬）。
這種方法是以新資金的投入，直接將比例拉回。
比較適合的族群是拿到一筆意外之財的人，或是每個月固定收入可以投入的人。
這兩種人拿到新資金後，都能直接投入資產做到再平衡。
三、股息再投入
如果你投資的股票每年有發股息，你就可以將股息拿去做再平衡。
將資產之間的比例重新拉回（有點類似第二種新資金的投入）。
不過，50正2 並沒有發放股息，而是透過期貨直接算進基金淨值。
所以，這點就不需要看了，直接以帳面的比例做平衡就好。
總結
最後，重點整理：
一、再平衡的 ％ 數設置越低，次數就會越頻繁。
二、再平衡的重點是控制風險，維持比例。
三、找到自己理想的比例以後，堅持下去就好。
四、再平衡有三種投入方式，可依照個人情況使用。
還是要來個警語，再次提醒一下：
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史數據不代表未來，不保證未來獲利。
投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
好了，希望這篇有解答你對槓桿再平衡的疑問。
其實再平衡的重點就是維持住比例，你找到一個適合自己的比例就好。
重點是要定期維持平衡。
接下來，大仁會針對 2000 年網路泡沫，以及 2008 年金融海嘯來做回測。
讓你知道，槓桿投資法即使遇到崩盤 -80％ 的情況，依然能夠帶來滿意的結果。
延伸閱讀：
漲幅的資產比例好像後面都是錯的
漲幅100% 資產比例應該是 67:33才對
版主回覆：(07/13/2022 12:05:04 PM)
謝謝提醒，已修正。
漲幅的資產比例好像後面都是錯的
漲幅100% 資產比例應該是 67:33才對
版主回覆：(07/13/2022 12:05:04 PM)
謝謝提醒，已修正。
漲幅的資產比例好像後面都是錯的
漲幅100% 資產比例應該是 67:33才對
版主回覆：(07/13/2022 12:05:04 PM)
謝謝提醒，已修正。
1. 假設在每股100元時買入0050正二，配置80%的資產；20%的現金
2. 設定漲跌30%為再平衡基準
3. 130塊時賣出持股，低於91塊時買回。
有兩個問題想要請教
一. 如果發生股價一去不復返的情況，
隨著吸收逆價差再也回不到91塊；
這時候應該設定一定的時間標準，
股價追高也要維持80/20的資產配置嗎？
二. 是否有較佳的再平衡%基準，避免買不回來。
如果再平衡漲跌％設定越高，等待的時間越長；
股價一去不復返的可能性也越高。
是否應該設定較低的百分比去維持資產比例？
版主回覆：(08/02/2022 11:11:09 AM)
再平衡主要有兩種標準：
一、時間（每月每季每年）
二、比例（偏移多少比例）
這種東西沒有標準答案，看個人的。
你也可以想平衡的時候就隨時平衡，沒有問題（只是要注意次數過多所產生的交易花費）。
1. 假設在每股100元時買入0050正二，配置80%的資產；20%的現金
2. 設定漲跌30%為再平衡基準
3. 130塊時賣出持股，低於91塊時買回。
有兩個問題想要請教
一. 如果發生股價一去不復返的情況，
隨著吸收逆價差再也回不到91塊；
這時候應該設定一定的時間標準，
股價追高也要維持80/20的資產配置嗎？
二. 是否有較佳的再平衡%基準，避免買不回來。
如果再平衡漲跌％設定越高，等待的時間越長；
股價一去不復返的可能性也越高。
是否應該設定較低的百分比去維持資產比例？
版主回覆：(08/02/2022 11:11:09 AM)
再平衡主要有兩種標準：
一、時間（每月每季每年）
二、比例（偏移多少比例）
這種東西沒有標準答案，看個人的。
你也可以想平衡的時候就隨時平衡，沒有問題（只是要注意次數過多所產生的交易花費）。
1. 假設在每股100元時買入0050正二，配置80%的資產；20%的現金
2. 設定漲跌30%為再平衡基準
3. 130塊時賣出持股，低於91塊時買回。
有兩個問題想要請教
一. 如果發生股價一去不復返的情況，
隨著吸收逆價差再也回不到91塊；
這時候應該設定一定的時間標準，
股價追高也要維持80/20的資產配置嗎？
二. 是否有較佳的再平衡%基準，避免買不回來。
如果再平衡漲跌％設定越高，等待的時間越長；
股價一去不復返的可能性也越高。
是否應該設定較低的百分比去維持資產比例？
版主回覆：(08/02/2022 11:11:09 AM)
再平衡主要有兩種標準：
一、時間（每月每季每年）
二、比例（偏移多少比例）
這種東西沒有標準答案，看個人的。
你也可以想平衡的時候就隨時平衡，沒有問題（只是要注意次數過多所產生的交易花費）。