槓桿ETF遇到崩盤會跌到下市？-元大0050正二（00631L）的下市條件

在上一篇《槓桿ETF很危險？-元大0050正二（00631L）的資金是如何運用的》

談到 00631L 的資金配置，看完的朋友應該知道槓桿 ETF 雖然持有期貨，但在保證金充足的情況下，風險是很低的。

接下來這篇就要談大家最擔心的問題：「槓桿 ETF 會不會跌到下市？」

如果你是害怕槓桿 ETF 下市的人，這篇一定要好好看看。

關於槓桿投資法請先參考：

【一百萬實測】槓桿型ETF長期投資法（台灣0050正二 00631L）

兩倍槓桿，會不會跌到下市？

這邊先說答案：「有可能。」

但這個問題是假議題，為什麼？

因為任何的 ETF 跟股票都有可能下市， 所以這個問題沒意義。

那什麼問題才有意義？

「下市」這兩個字看起來很可怕，但你知道「下市的條件」是什麼嗎？

我猜有 99.9％ 的人都不知道。

既然不知道，你為什麼會擔心？

答案很簡單，因為「認知不足」。

你憑藉著錯誤的認知，得出錯誤的答案。

就像很多人一開始就認為槓桿 ETF 非常糟糕碰不得，在還沒深入了解就將它拒之門外了。

你認為槓桿 ETF 不好，沒問題。

但你在完全不清楚的情況下，就認為一個東西不好，那問題就大了。

你可能會錯過更適合你的投資方式。

接下來，大仁會告訴你 00631L 的下市標準，你再自行判斷下市風險到底有多高。

0050 正二的下市條件

下市的條件有很多，這邊就只講投資者最關心的「會不會跌到下市」這件事。

讓我們看到公開說明書的這句話：

簡單來說，下市條件有兩個：

一、基金淨值低於台幣一億元。

二、連續 30 個交易日。

當基金規模太小的時候（低於一億），這時 00631L 確實有可能下市。

先讓我們來看看 00631L 目前的基金規模。

截至（2021.12.07）為止，00631L 基金淨值的為：127.5億。

這個數字遠超過下市的一億標準。

看到這邊你可能有疑問，台股現在快一萬八千點，基金規模當然大。

但假如遇到大跌的情況呢？

到時候股價大跌，你基金的規模還有辦法這麼大嗎？

這邊讓我們計算看看：

在流通單位數不變的前提下，00631L 要跌到多少的價格才會下市？

跌幅 -90％ 會下市嗎？

每單位淨值 137.04 * 10％ ＝ 13.70

再用 13.70 乘上流通單位數 93084000 ＝ 12.7 億。

咦，大跌 90％，基金規模居然還有 12.7 億，還沒有下市？

你可能覺得這樣還不夠，讓我們用更可怕的假設來看。

如果是跌掉 -99％ 的致命性情況呢？

每單位淨值 137.04 * 1％ ＝1.37

再用 1.37 乘上流通單位數 93084000 ＝ 1.27 億。

在下跌 99％ 的情況下（流通單位數不變），00631L 還是沒有達到公開說明書的終止下市的條件（但有可能符合另外一個條件，下面會談到）。

這樣的風險高或低，你自己評估看看。

期貨型基金的特別規範

BUT，最重要的 BUT 來了！

雖然即使跌 99％，00631L  的淨值也都不會低於 1 億（流通單位數不變為前提）。

不過，金管會對股票期貨型基金有一個特別規範：

白話來說，如果在三十個營業日內，基金淨值低於發行價的 90％，就會終止下市。

00631L 的發行價為 20 元，90％ 就是 2 元。

如果連續三十個營業日內，00631L 的股價都低於 2 元，就會終止下市。

而在跌 99％ 的情況下，00631L 股價就會低於 2 元了。

所以，這是另外一個下市的可能。

（當 00631L 股價突破 200 元時，即使下跌 99％ 也不會低於 2 元了，我們應該在未來幾年有機會看到）

問你一個問題：

如果 00631L 下跌 99％，你認為 0050 會下跌多少？

50％？

不對，是下跌 80％。

為什麼？

你要期望 00631L 下跌 99％。

你大概會看到 0050 下跌 80％。

你認為這有可能嗎？

提示一下：2008 年金融海嘯，0050 跌最深也才 55％ 左右。

你若認為 00631L 會下跌 99％ 的話：

大概會看到台股會從 18000 點，跌到剩下 3600 點。

我不知道你怎麼想，但我認為不太可能就是了。

如果你真的認為 00631L 有可能會跌到 99％，或許你打從一開始就不該投資它。

因為你對它的認知不足，可能無法做到長期投資。

槓桿 ETF 超危險別投資。

在談論槓桿 ETF 的時候，有很多人會跳出來說：

「誰說槓桿 ETF 很安全的？ 像是 VIX 恐慌指數，跟原油兩倍槓桿。 這兩個 ETF 不就下市了？你不要推薦槓桿 ETF 害別人。」

嗯，確實如此。

你只要去搜尋「VIX 下市」，或是「台灣原油正2 下市」，你就會看到一堆新聞報導。

BUT，最重要的  BUT 來了！

我們談論的是以大盤指數為主的 ETF，其背後追蹤的是台灣上市公司的期貨指數。

拿「VIX」這種恐慌指數來比台灣上市公司，這合理嗎？

拿「原油」這種原物料的指數來比台灣上市公司，這合理嗎？

這種說法就是拿兩種完全不相關的東西混在一起談，然後告訴你槓桿 ETF 很爛。

你覺得「石油」跟「台灣上市公司」，這兩個投資標的可以混在一起看嗎？

這兩種標的的投資項目，風險程度，會是一樣的嗎？

如果不是的話，你怎麼會覺得「石油正2」下市，「台灣正2」就會面臨一樣的命運？

這種講法根本就是 XX 比雞腿。

回到文章一開始談到的，很多人聽到槓桿 ETF 第一個念頭就是很危險，會下市。

但有幾個人真的深入去了解 00631L 的下市規則？

你想告誡投資者，這種槓桿 ETF 風險很高，波動很大，這沒問題。

但若用危言聳聽的話術，刻意妖魔化槓桿 ETF。

然後把所有槓桿混唯一談，這怎麼說都不太對吧？

希望你看到這邊，已經清楚元大台灣 50 正二（00631L）的下市規則。

連 90％ 以上的跌幅都還沒達到下市標準，這個風險性高或低，你可以自行評估一下。

你現在是否對 00631L 這類槓桿 ETF 有更深一層的了解呢？

下一篇大仁將分享你更關注的議題，由於兩倍槓桿 ETF 漲跌都更兇猛。

萬一遇到像 2008 年金融海嘯，超過 50％ 的跌幅怎麼辦？

會不會直接跌 50％ 就歸零下市了？

關於這點，讓我們在下一篇文章繼續討論。

槓桿ETF遇到金融海嘯會瞬間歸零？-元大0050正二（00631L）的每日平衡機制

讓我們一步一步慢慢認識槓桿 ETF。

延伸閱讀：

元大0050正2（00631L）會跌到下市嗎？你的擔心是多餘的

為什麼槓桿ETF不會跌到歸零？從阿基里斯與烏龜賽跑的故事講起

用0050搭配0050正2可以嗎？會這樣想代表你沒有理解槓桿ETF