大仁在上一篇《50正2槓桿ETF搭配再平衡,輕鬆打敗0050》
談到使用槓桿投資法搭配再平衡,輕鬆勝過 0050。
這一篇要來更深入討論「再平衡」的比例細節。
免責聲明:
文章內容僅為個人心得分享,不得作為投資決策依據。
投資有風險,有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來,投資前應詳閱基金公開說明書,務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士,須自行承擔一切風險,本人不負盈虧之法律責任。
再平衡回測
原本以 50% 做為再平衡的基準。
【資金】:100 萬
【現金】:50 萬
【股票】:50 萬(標的 50正2)
【曝險比例】:股票 50%:現金 50%
【再平衡標準】:漲跌超過 50% 啟動
有網友留言,想看看 20% 跟 30% 的結果如何。
會不會 50% 剛好是可以拿到高報酬,而其他比例會失敗?
於是,大仁將 10% 到 100% 計算整理出來:
我們可以發現,用漲跌 10% 做為標準,再平衡會高達 57 次。
用 20%,也有 23 次。
比起 50% 的 4 次,實在是差異很大。
(總報酬差異不大,都在 160% 左右)
次數頻繁
當你設定 10% 做為再平衡,次數會高達 57 次。
為什麼?
原本比例是(股票 50:現金 50)
假設股票上漲 10%,變成 55 萬,總資產是 105 萬
這時比例會變成(52:48)
(股票 55 萬佔總資產的 52%,現金 50 萬佔總資產的 48%)
只要差異 2% 就會啟動再平衡。
這個次數會非常頻繁,讓我們用圖示會更清楚:
這是 10% 的再平衡次數,總共 57 次。
現金跟 50正2 幾乎完全貼合,很少有縫隙產生。
這是 50% 的再平衡次數,總共 4 次。
兩者之間就有許多間距產生。
這也是大仁選擇用 50% 的原因:
一來簡單好記,二來可以減少再平衡的次數。
維持比例
再平衡就是將比例控制住。
讓你的風險性資產(股票)跟保守性資產(現金)之間取得平衡,不會失調。
如果將漲跌分開來看,比例又會有所不同。
我們可以發現,上漲時的比例偏移,並沒有下跌時嚴重。
因為上漲可以無限,漲 100% 或 200% 都沒問題。
但下跌最多就只有 -100%。
如果將太多比例的資金放在股票上,下跌越多,要上漲回來就越困難。
因此,我們得先找出自己可以接受的風險比例,然後運用再平衡維持比例。
比方說,你想要啟動的平衡比例是(60:40)
漲幅可以拉到 50%,跌幅縮減為 -40%。
這樣漲跌才會在(60:40)時啟動再平衡。
若你想要啟動的平衡比例是(70:30)
漲幅可以拉到 100%,跌幅縮減為 -60%。
上面這種是屬於更細節的操作,如果懶得這麼做,可以直接單純看股票的漲跌比例就好。
這邊有整理好的試算表參考,可以自行下載後計算比例。
再平衡試算表:(連結)
下面將延伸說明,再平衡的三種方式。
三種再平衡
再平衡主要有三種方式:
一、資產之間買賣。
二、新資金的投入。
三、股息再投入。
一、資產之間買賣
這種再平衡的方式就是「賣高買低」。
把漲高的資產賣掉,拿去買便宜的資產,讓比例重新回歸原點。
例如,前面提到賣掉 50正2 增加手邊現金,就是一種資產之間的買賣。
運用交易,達到比例再平衡的結果。
二、新資金的投入
這種方式不採取買賣,而是直接以投入資金達到再平衡的效果。
比方說,原本是(股票 50 萬:現金 50 萬)。
後來股票下跌為 45 萬,比例出現失調。
這時,我們可以直接用收入或獎金去加買 5 萬的股票。
將股票從 45 萬,重新拉回 50 萬,回到(股票 50 萬:現金 50 萬)。
這種方法是以新資金的投入,直接將比例拉回。
比較適合的族群是拿到一筆意外之財的人,或是每個月固定收入可以投入的人。
這兩種人拿到新資金後,都能直接投入資產做到再平衡。
三、股息再投入
如果你投資的股票每年有發股息,你就可以將股息拿去做再平衡。
將資產之間的比例重新拉回(有點類似第二種新資金的投入)。
不過,50正2 並沒有發放股息,而是透過期貨直接算進基金淨值。
所以,這點就不需要看了,直接以帳面的比例做平衡就好。
總結
最後,重點整理:
一、再平衡的 % 數設置越低,次數就會越頻繁。
二、再平衡的重點是控制風險,維持比例。
三、找到自己理想的比例以後,堅持下去就好。
四、再平衡有三種投入方式,可依照個人情況使用。
還是要來個警語,再次提醒一下:
免責聲明:
文章內容僅為個人心得分享,不得作為投資決策依據。
投資有風險,有可能會虧損本金。
過去歷史數據不代表未來,不保證未來獲利。
投資前應詳閱基金公開說明書,務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士,須自行承擔一切風險,本人不負盈虧之法律責任。
好了,希望這篇有解答你對槓桿再平衡的疑問。
其實再平衡的重點就是維持住比例,你找到一個適合自己的比例就好。
重點是要定期維持平衡。
接下來,大仁會針對 2000 年網路泡沫,以及 2008 年金融海嘯來做回測。
讓你知道,槓桿投資法即使遇到崩盤 -80% 的情況,依然能夠帶來滿意的結果。
延伸閱讀:
漲幅的資產比例好像後面都是錯的
漲幅100% 資產比例應該是 67:33才對
版主回覆:(07/13/2022 12:05:04 PM)
謝謝提醒,已修正。
漲幅的資產比例好像後面都是錯的
漲幅100% 資產比例應該是 67:33才對
版主回覆:(07/13/2022 12:05:04 PM)
謝謝提醒,已修正。
漲幅的資產比例好像後面都是錯的
漲幅100% 資產比例應該是 67:33才對
版主回覆:(07/13/2022 12:05:04 PM)
謝謝提醒,已修正。
1. 假設在每股100元時買入0050正二,配置80%的資產;20%的現金
2. 設定漲跌30%為再平衡基準
3. 130塊時賣出持股,低於91塊時買回。
有兩個問題想要請教
一. 如果發生股價一去不復返的情況,
隨著吸收逆價差再也回不到91塊;
這時候應該設定一定的時間標準,
股價追高也要維持80/20的資產配置嗎?
二. 是否有較佳的再平衡%基準,避免買不回來。
如果再平衡漲跌%設定越高,等待的時間越長;
股價一去不復返的可能性也越高。
是否應該設定較低的百分比去維持資產比例?
版主回覆:(08/02/2022 11:11:09 AM)
再平衡主要有兩種標準:
一、時間(每月每季每年)
二、比例(偏移多少比例)
這種東西沒有標準答案,看個人的。
你也可以想平衡的時候就隨時平衡,沒有問題(只是要注意次數過多所產生的交易花費)。
1. 假設在每股100元時買入0050正二,配置80%的資產;20%的現金
2. 設定漲跌30%為再平衡基準
3. 130塊時賣出持股,低於91塊時買回。
有兩個問題想要請教
一. 如果發生股價一去不復返的情況,
隨著吸收逆價差再也回不到91塊;
這時候應該設定一定的時間標準,
股價追高也要維持80/20的資產配置嗎?
二. 是否有較佳的再平衡%基準,避免買不回來。
如果再平衡漲跌%設定越高,等待的時間越長;
股價一去不復返的可能性也越高。
是否應該設定較低的百分比去維持資產比例?
版主回覆:(08/02/2022 11:11:09 AM)
再平衡主要有兩種標準:
一、時間(每月每季每年)
二、比例(偏移多少比例)
這種東西沒有標準答案,看個人的。
你也可以想平衡的時候就隨時平衡,沒有問題(只是要注意次數過多所產生的交易花費)。
1. 假設在每股100元時買入0050正二,配置80%的資產;20%的現金
2. 設定漲跌30%為再平衡基準
3. 130塊時賣出持股,低於91塊時買回。
有兩個問題想要請教
一. 如果發生股價一去不復返的情況,
隨著吸收逆價差再也回不到91塊;
這時候應該設定一定的時間標準,
股價追高也要維持80/20的資產配置嗎?
二. 是否有較佳的再平衡%基準,避免買不回來。
如果再平衡漲跌%設定越高,等待的時間越長;
股價一去不復返的可能性也越高。
是否應該設定較低的百分比去維持資產比例?
版主回覆:(08/02/2022 11:11:09 AM)
再平衡主要有兩種標準:
一、時間(每月每季每年)
二、比例(偏移多少比例)
這種東西沒有標準答案,看個人的。
你也可以想平衡的時候就隨時平衡,沒有問題(只是要注意次數過多所產生的交易花費)。