槓桿型ETF的費用率很高怎麼辦？-讓我們用0050來對照

很多人談到槓桿 ETF，第一個批評的就是內扣費用太高。

ETF 的內扣費用越高，投資人可以得到的報酬就越低。

不清楚費用率有多重要的朋友，請先參考這篇《投資ETF要留意自動扣血的「內扣費用」- 費用太高將拖累你的總報酬》。

接下來，大仁將會分享為什麼槓桿型 ETF 的內扣費用較高，還能繳出高報酬的原因。

關於槓桿投資法請先參考：

【一百萬實測】槓桿型ETF長期投資法（台灣0050正二 00631L）

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文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。

投資有風險，有可能會虧損本金。

過去歷史與數據不代表未來，投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。

任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。

0050 跟 50正2 的內扣費用

首先，我們先看到 0050 跟 50正2 的費用率統計：

0050 在 2020 年的總費用為：0.43％

50正2 在 2020 年的總費用為：1.33％

相較之下，整整多出了 0.9％

千萬不要小看這 0.9％ 的差異。

成本越高，投資者拿到手的錢就越少。

1％ 費用率，經過五十年的時間，將會使你喪失 37.19％ 的總報酬。

現在 50正2 多出 0.9％，照這樣看起來槓桿型 ETF 確實不是一個好的選擇。

等等，修但幾勒。

我們看完內扣費用的比較，再來看看報酬率吧。

2020 年報酬率比較

2020 年，0050 繳出 30.20％ 的報酬率，相當驚人。

那 50正2 呢？

65.44％ 的報酬率。

如果依照兩倍槓桿的標準，50正2 只要繳出 60.40％ 就算及格了。

但它不滿足於此。

50正2 最後給了 65.44％，多給出 5.04％ 的回報。

為什麼 50正2 身為兩倍槓桿的 ETF，可以給予超過兩倍的報酬？

關於這點請參考這篇：《50正2真的可以給出0050的兩倍報酬嗎？-來看看理論與實務之間的衝突》。

遇到「連續上漲」的行情，槓桿可以帶來更多的正向複利。

在 2020 年遇到疫情反彈，有兩大段上漲行情。

50正 2在這兩個區間（紅色框框），取得了連續上漲的正向紅利。

換句話說，在多出 0.9％ 的成本影響下，50正2 還是繳出超過兩倍的回報。

甚至還多給了 5.04％ 的正向紅利。

換句話說，當（正向紅利，大於成本）的時候，成本的影響就不是那麼重要了。

成本重要，還是報酬重要？

論成本：

0050 成本：0.42％

50正2 成本：1.33％

多 0.9％ 的成本。

論報酬：

0050 報酬率：30.20％。

50正2 報酬率：65.44％。

多 35.24％的報酬。

由於成本已經從「每天的淨值」中慢慢扣除了。

所以 50正2 多出來的 0.9％ 成本，早就反應在價格上面。

也就是說，50正2 扣掉較高的成本，還硬生生多了 35.24％ 的報酬。

這種結果下，你覺得成本重要嗎？

讓我們思考一個選擇題：

欸欸欸，大仁你問這個是侮辱我的智商嗎？

A 報酬率 5％，扣掉成本 1％，總報酬為 4％。

B 報酬率 8％，扣掉成本 3％，總報酬為 5％。

笨蛋也知道要選 B 好嗎？

成本重要，還是報酬重要？

你上面會選 B 是因為多出 1％ 的報酬，那在報酬差距來到 35.24％ 的時候，我想我們不用爭論哪個重要了。

如果你覺得 50正2 多出 0.9％ 的費用非常糟糕。

那麼 2015~2021 年，這七年的時間。

0050 落後報酬 400％，這個機會成本又該如何計算呢？

多扣 0.9％ 成本你覺得罪該萬死，那少賺 400％ 應該是天崩地裂了。

這樣比不公平

我知道可能有些人覺得不服氣，認為只拿上漲的年份來講。

OK，這邊我們看到 2015 年的資料： 

0050 報酬率：-6.28％

50正2 報酬率：-16.54％

依照兩倍槓桿，跌幅應該在 -12.56％ 以內。

這多出來的 -3.98％ 耗損，就是槓桿型 ETF 追蹤上的誤差。

我不會去為這個誤差辯解，這是事實。

因為 2015 年的走向就是對槓桿最不利的走勢。

先盤整，再下跌，然後又盤整。

2015 年，多了 -3.98％ 耗損。

哇，照這樣看槓桿型真的不能長期持有，耗損太可怕了。

真的是這樣嗎？

耗損真的那麼可怕，為什麼 50正2 能夠給出超越兩倍以上的報酬？

讓我們看看下面這個數據。

除了「耗損」之外，也有「紅利」的存在。

只要長期上漲的紅利，大過盤整的耗損，長期下來就能給出兩倍報酬。

不要只看到耗損，卻忽略紅利。

結論

最後做個重點整理：

看到這邊，應該減少一些你對槓桿型 ETF 高費用率的質疑了。

像 2020 年這種連續上漲，成本會被直接輾壓過去，變成看不見的細小碎片。

像 2015 年這種盤整下跌，不管成本如何都會造成耗損。

優點跟你說了，缺點也講了。

不管你覺得槓桿型 ETF 在成本上的表現如何，它在過去七年完全碾壓 0050 這是毋庸置疑的。

但過去歷史不代表未來。

過去繳出超過三倍報酬，不代表未來也是如此。

在知道風險是如何的前提下，你可以自行評估是否可以投資部份的 50正2，增加自己的曝險。

對了，最後分享近六年的費用率。

0050 的費用率有些許變高，而 50正2 的費用率逐年下降。

雖然兩者費用率有先天上的差距：

（0050 經理費：0.32％）

（50正2 經理費：1％）

這個 0.68％ 是無法橫越的差距。

但我們可以期待日後 50正2 慢慢將差距從現在的 0.81％，拉到 0.68％ 這個誤差。

延伸閱讀：台灣50正2這樣投資，成本比0050還要更低？

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