用台灣50正2（00631L）打造日日配息現金流，輕鬆打敗0056

目前台灣最多股東人數的 ETF，就是鼎鼎大名的元大高股息 0056。

很多人投資 0056 看上的就是「高股息」這三個字。

認為 0056 相對更抗跌，每年領 5％ 的股息也很安心。

但這篇大仁要告訴你，想要股息，想要現金流，你不一定要投資 0056。

使用 50正2（00631L）做現金流配置，可以幫助你更安穩的投資。

追求股息的盲點

台灣人非常喜歡股息，因為每年可以領到一筆錢，感覺就像是穩定的利息一樣。

許多人投資 0056 就是把它當成一種的存款，就是所謂的「存股」心態。

他們的想法是：「反正我把錢放在銀行利息不到 1％，不如放在 0056 每年領 5％ 還賺更多。」

但股票之所以會有風險，就是因為股價可能下跌。

當你讓資金開始投資以後，等於是讓這些錢上戰場，讓他們去殺敵。

你可能會戰勝（獲利），也可能會吞下敗仗（虧損）。

既然有可能會損失，我們勢必得找到風險與報酬之間的平衡。

因此，在評估每一筆投資我們都得去考量背後的「機會成本」。

機會成本的原理很簡單，相同的錢我放在哪裡能賺更多，我就選擇那個。

如果給你兩個選項，風險完全相同：

一、賺 50 萬。

二、賺 100 萬。

你一定會選擇賺更多的，這就是機會成本的考量。

但換到投資，很多人就會被「股息」給帶偏了。

一、股息 50 萬。

二、獲利 100 萬。

很多人會選擇 50 萬的股息，也不要 100 萬的獲利，這其實是很奇怪的事情。

總報酬等於（股息 + 資本利得）。

股息本身就是總報酬的一部分。

因為想追求股息，而放棄更高的總報酬，這是非常不理性的行為。

下面，大仁將透過數字告訴你，為什麼「總報酬」更重要。

高股息不代表高報酬

讓我們把重點拉回 50正2（00631L）這支槓桿 ETF。

直接拿它跟 0056 相比看看：

（時間：2014/10/31～2022/09/08）

【0056】總報酬 74.35％（含股息）

【50正2】總報酬 385.64％

這代表什麼意思？

代表 0056 的總報酬（74.35％），連 50正2 的總報酬兩成都達不到（77.12％）。

如果你在 8 年前投資 100 萬的 0056，那我只需要投入 20 萬的 50正2 就輕鬆超越你了。

你可能會說這樣比較不公平。

是這樣嗎？其實我已經挑選 50正2 大跌的今天（2022/09/08）做比較了了。

若是以 2021 年底結算，兩者的差距更是慘不忍睹，狠甩六條街了。

高股息，並不代表高報酬。

相同風險比較

我知道，很多 0056 的支持者看到這邊肯定不服。

50正2 風險高那麼多，怎麼可以拿來跟 0056 相比呢？

是的，這樣比有點不公平，所以我們直接以「相同的風險」來做為比較。

怎麼做呢？先理解這兩個名詞：

【標準差】指漲跌的波動程度大小。

標準差越大，波動的範圍就越大。

因此有些人會選擇較低標準差的投資項目，來降低漲跌的幅度。

【貝塔 Beta】指跟大盤的連動性。

貝塔 1 就是大盤漲跌 1％ 它跟著漲跌 1％，貝塔 2 就是大盤漲跌 1％ 它跟著漲跌兩倍。

比方說，中華電的貝塔就只有 0.2，因此大盤的漲跌跟它沒什麼關係。

但像 50正2 是兩倍槓桿，所以貝塔都在 2 左右。

在理解標準差跟貝塔以後，我們看到 0056 跟 50正2 的比較：

從標準差跟貝塔來看，50正2 都是 0056 的兩倍。

所以，50正2 只要投入資金減半，風險就跟 0056 相似了。

只有 2020 年的標準差比較明顯，因為當年疫情大漲大跌把標準差拉得很高。

為了避免不公平比較，我們直接以差距最大 2020 年做標準。

這年 0056 的標準差為 20.45，50正2 的標準差為 58.12。

若以風險相等計算，大約是（35％）的 50正2。

用（100％）的資金投資 50正2，風險確實比 0056 高很多。

但以（35％）的資金投資，這兩者的標準差（漲跌波動）就很接近了。

來看看（35％）的 50正2 表現如何。

「35：65」配置

假設，以 1000 萬做為本金。

在 50正2 投入（35％）的資金 350 萬，另外 650 萬做為現金不動。

該投資組合的槓桿配置為「35：65」

另外，為防止曝險失衡，設定再平衡比例為 50％。

最終結果（2014/10/31～2022/09/08）

投入（35％）資金的 50正2，最終的總市值為 1895 萬（獲利 895 萬）。

而你投入（100％）資金的 0056，最終的總市值為 1740 萬（獲利 740 萬）。

誰輸誰贏，結果很明顯了。

兩者的波動風險（標準差）是相同的，甚至（35％）的 50正2 還擁有更低的貝塔。

嚴格來說，50正2（35％）的風險反而是更低的。

而且（65％）現金在手的安全感，也不是投入全部資金的 0056 能夠比擬的。

（4 次再平衡，每次都不斷增加手上的現金部位）

你說 0056 抗跌比較安心？

先不論抗不抗跌（其實標準差已經相同了），光是手中多 65％ 的現金這點，你的安全感絕對沒有我多。

我拿（35％）的資金出來投資，你拿（100％）的資金出來投資。

誰遇到大跌的心態會更好，誰會更安心？

那肯定是我，絕對不會是投入 100％ 資金買 0056 的你。

這邊我還沒提到另外 65％ 的現金作為其他投資的獲利。

比方說拿去高利活存，或是安全的貨幣基金等等，都能添加更多的總報酬。

打造「日日配」現金流

很多人會說：「可是 50正2 沒有配息啊，我退休需要現金流怎麼辦？」

首先，會認為現金流一定要出自於配息，這就是一種狹隘的觀點。

現金流是指錢的流動，只要有錢就可以了。

沒有人管你這些錢是哪裡來的，更沒有人限制現金流一定得是配息。

很多人投資 0056 為的就是每年可以領股息，可以有現金流。

來，你那麼喜歡現金流，大仁直接打造一個「日日配」的現金流策略給你參考。

同樣 1000 萬，以「50：50」配置法。

500 萬投入 50正2，500 萬做為現金，再平衡比例 50％。

但比較特別是，你想要配息，想要現金流是吧？

來，這邊設定「每個交易日」都直接從現金拿走 2000 元，俗稱日日配。

以一年 250 個交易日來看，大約是 50 萬。

若以 1000 萬本金計算，50 萬就是每年 5％ 殖利率。

讓我們看看，這樣下去的結果如何：

（2014/10/31～2022/09/08）

1000 萬變成 1806 萬，看起來好像還不錯。

不過這邊有一個重點，請扶好你的下巴：

前面提到日日配 2000 元，這 8 年的時間總共有 1922 個交易日。

也就是說這 1806 萬，還不包含你日日配領走的 384 萬現金流。

注意看藍色現金區塊的斜線，就是日日領 2000 元下降的。

而當現金逐漸減少時，就會啟動再平衡，把股票賣掉補回現金部位。

只要股票持續上漲，現金部位即使下降，也會不斷補充回原本的水位，甚至更高。

2000 元也並非固定，你可以配合通貨膨脹更改為 2500，甚至 3000 都可以。

如果你是投資 0056，含息的總市值是 1740 萬。

若將每年領走 5％ 的股息扣掉，只剩下 1190 萬。

先不談論股息，光是總市值兩者就落差 616 萬了。

請問這 616 萬的差距，0056 要配息幾年才能追得上？

（0056 追趕的這段時間，我還是持續日日配，日日領喔）

你是要拿 1000 萬投資 0056，每年領 5％ 股息，最終市值 1190 萬。

還是要拿 500 萬投資 50正2，日日領 2000 元，最終市值 1806 萬。

這點你自己思考看看。

總結

最後，重點整理：

相信你看到這邊已經明白，股息不是唯一的現金流。

現金流可以從你的現金部位拿，或是變賣股票所產生。

若你真的很想要領股息的爽感，上面算給你看了，日日領絕對更爽。

投資是看總報酬，而不是只有股息。

股息當然重要，但它重要的前提是因為它是總報酬的一部分。

若你只看到股息，只將現金流侷限於股息，那你將會錯過非常多的報酬，浪費非常多的時間。

經常有人跟大仁說：

這些我當然知道。

50正2 的強大優勢就是建立在台股的高殖利率之上。

台灣人一直去追著股息跑，買 0056、00878、00900 等這些高股息的 ETF，進而推升更多公司配發高股息吸引投資者。

對我來說當然是獲益，越多人崇拜股息，我可以得到的獲利更大。

但是，我就是看不下去有人在投資上做出傷害自己的行為。

例如，前陣子 00900 因為殖利率高達 10％，隔日一開盤就創造將近 8％ 的溢價：

折價就是東西打折賣你，溢價就是把東西賣更貴給你。

如果你不知道 00900 那個 8％ 的溢價有多扯，我舉例給你看：

如果配息真的可以創造出更多的報酬，那每間公司應該都配息 10％ 起跳啊。

反正配息就像是永動機，從左手交給右手，再改為月配，甚至是日配。

光靠配息你的報酬就會不斷增加了。

股市是這樣運作的嗎？當然不是。

有很多投資者不明白這點，看到 00900 殖利率 10％，就把溢價拉到將近 8％。

這已經是足以紀錄至台灣投資史冊的神奇程度了，台灣人對股息的盲目真的是誇張至極。

這也是為什麼大仁會經常分享關於股息的討論。

目的就是想幫助更多人理解，股息就是總報酬的一部分，並沒有特別之處。

睜開你的眼睛，不要再盲目地追求高股息了。

如果你越早能夠從股息的迷思脫離出來，你的投資之路將能走得更順。

延伸閱讀：台灣50正2(00631L)沒有配息，所以不適合長期投資？

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