台股一萬八千點了,在這麼高點還可以投資嗎?
答案是,可以。
不相信嗎?
讓我們看看什麼是「台灣加權報酬指數」。
看完之後,你應該會對台灣股市的表現更有信心。
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什麼是台股大盤?
投資者在講的台股或是台股大盤,通常指的是「台灣發行量加權股價指數」。
這個指數代表所有台灣的上市公司,在民國 55 年(1966 年)開始計算,基期為「100」。
後面的漲跌都是依照「100 點」這個平均數下去計算。
像今天(2021.12.21)台股大盤點數為:「17789 點」
若從 1966 年的基期 100 點起算,到 2021 成長為 17789 點。
我們可以得出這 55 年,台股總共成長了 17689%,平均年化報酬率約為 9.9%。
如果你在 1966 年投資台股一塊錢,現在能得到一百七十六倍的報酬。
你覺得這個報酬率很誇張嗎?
不,這還不是台股的極限。
讓我們看看真正的台股表現如何。
報酬指數
前面講的是台灣的「股價指數」,現在我們來談「報酬指數」。
因為每年股市都會有配發現金股利(除息),除息過後公司股價會下修,導致台股市值下降,大盤的點數就會跟著下降。
以台積電為例,它的每一塊錢,大約影響大盤 6 點。
假設台積電除息 10 塊錢的現金股利,大盤就會下跌 60 點。
這就是除息對大盤帶來的影響。
當我們在談一支股票或 ETF 的報酬率時,肯定會將除息的報酬算進去對吧。
算進除息的報酬,就叫做「含息」報酬,意思指將股息算進去。
這樣才能真正看清楚一間公司的報酬率如何。
換到台股大盤也是相同的。
台股大盤(所有上市公司)每年都會配發相當多的現金股利出去。
當這些上市公司發出去的現金股利越多,台股市值就會下跌越多,大盤也會跟著跌。
如果不將這些現金股利算進去,你根本看不到台股真正的表現。
臺灣證交所為了讓投資者可以看到台股真正的報酬率,在 2003 年提供了「台灣發行量加權股價報酬指數」。
簡稱「報酬指數」。
意思就是將現金股利算進去,可以讓投資者看到「含息報酬」的台灣指數。
價格指數目前將近一萬八千點,那麼報酬指數現在幾點呢?
答案是:35286 點。(2021.12.21)
三萬五千點,這才是真正的台股真正的實力。
(你可以從證交所的網站查到報酬指數的每日行情)
為什麼報酬指數這麼高?
你一定很好奇,為什麼台灣的報酬指數,跟價格指數差那麼多?
因為價格指數只算股價,不看除息,任何有一點投資知識的人都知道計算報酬,除息是很重要的。
那你知道台股大盤(所有上市公司)的平均殖利率是多少嗎?
答案是:4%
如果你只看台灣的股價指數,看一萬八千點,那等於是沒看到台灣真正的實力。
因為每年除息掉 4% 左右的現金股利,都會讓台股的大盤點數不斷蒸發。
假設台股現在 18000 點,如果今年除息 4%,等於有 720 點就這麼消失了。
這些消失的點數,你在「價格指數」看不到。
只有在「報酬指數」,你才能看到這些除息的影響。
讓我們看到「價格」跟「報酬」兩個指數的差異。
從 2009 年起算,基期為 100 點。
價格指數的報酬率為:278.63%。
報酬指數的報酬率為:501.94%。
我們可以看到「報酬指數」多了 223% 的報酬,就是將現金股利(含息)算進去的結果。
為什麼「報酬指數」會高這麼多?
因為台股本身就是一個高殖利率的市場。
相較美國股市大約 1~2% 的股息,台灣則是高達兩倍的 3~4%。
如果你看台股不看含息報酬,那根本就是看錯重點。
台股真正的報酬率非常可怕
前面提到,如果從 1966 年起算到 2021 年,台股的總報酬率為 17689%。
平均年化報酬率為 9.9%。
但你以為這就是台股的真正報酬嗎?
不對,如果是算報酬指數的話,台股的總報酬率會變成 35186%。
在 1966 年投資一塊錢,現在變成 352 塊,三百倍的回報。
但你以為這就是台股的極限?
還有更可怕的,幫你複習一下,報酬指數是從 2003 年才開始起算。
這代表什麼意思。
代表你現在看到的報酬指數 35286 點,這個點數是從 2003 年才開始計算含息。
也就是說,從 1966 年到 2002 年,這 37 年來的股息是沒有計算進去的。
因此,你現在看到的「報酬指數」,也不是台灣真正的股市回報。
那麼,真正的台股點數應該是多少呢?
參考《台灣股票市場的長期績效(2010)》這篇論文的資料。
在 2009 年底的時候,台灣的報酬指數早就突破三萬點,來到 31790 點了。
從 1967 年 1 月開始對原股價指數進行現金股利再投資的調整。
實證結果發現 2009 年 12 月之股價指數由 8,188.11 點,調整為31,790.34 點。
若將 2009 年底至 2021 年的報酬率算進去,這段時間成長 2.35 倍。
也就是說,2009 年底的台股報酬指數若為 31790 點,此刻(2021.12.21)台股的報酬指數應該是:
106802 點。
嗯,你沒看錯,10萬6千點。
台股從 1966 年的最初的 100 點,成長到 2021 年,這五十五年的期間,總報酬率約為:「106702%」
平均年化報酬率約為:「13.26%」
你在 1966 年投資台股 1 塊錢,將所有含息報酬算入,在 2021 年你會得到 1068 塊。
千倍回報,這才是台股真正的長期績效。
結論
重點整理:
一、台股大盤是指「價格指數」,價格指數會扣除除息點數。
二、台股真正的表現要看「報酬指數」,報酬指數才會計算每年的除息報酬。
三、台股每年平均殖利率約 4%,要看含息報酬,才會知道台股真正的報酬。
四、含息報酬是從 2003 年才開始計算。
五、若從 1966 年起算,台股目前真正的點數應該是「106802 點」。
如果你過去看台股是用「價格指數」來看,現在應該知道那是不精準的指數。
你應該使用的是「報酬指數」,將配息算進去,才是真正的台股報酬。
在計算每年度報酬率的時候,你一定得拿「報酬指數」來比較,才知道大盤真正的回報。
當你看到一個投資者說他打敗大盤的時候,記得問他是看「價格指數」,還是「報酬指數」。
再來,很多人看衰台灣的表現,認為 1990 年台股創下 12682 點,直到 2020 年才突破。
但這是錯誤的,真正的台股早在 2009 年就突破三萬點了。
若計算至今,實際點數更是突破十萬六千點。
每次看到有人說台股現在(2021)一萬八千點了,你怎麼還敢投資?
我的心裡就想,為什麼不敢?
你看到的是一萬八千點的價格(沒含息),我看到的是十萬六千點的報酬(含息)。
面對這麼強勁的股市表現,我有什麼好害怕的呢?
如果以後有人說台股一萬八千點是高點,你就可以跟他說:
「算進去現金股利(含息),台股早就破十萬點了。」
延伸閱讀:還在講台股12682會套牢三十年?別再用錯誤的說法危言聳聽了
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請問台股還原權值跟股價指數的比較圖,是要哪個網站找呢?
版主回覆:(05/01/2022 11:42:16 PM)
可以搜尋「發行量加權股價報酬指數」就能找到目前的報酬指數。
從 2003 年以後開始計算。
請問台股還原權值跟股價指數的比較圖,是要哪個網站找呢?
版主回覆:(05/01/2022 11:42:16 PM)
可以搜尋「發行量加權股價報酬指數」就能找到目前的報酬指數。
從 2003 年以後開始計算。
請問台股還原權值跟股價指數的比較圖,是要哪個網站找呢?
版主回覆:(05/01/2022 11:42:16 PM)
可以搜尋「發行量加權股價報酬指數」就能找到目前的報酬指數。
從 2003 年以後開始計算。
那請問文章內的價格與報酬指數的比較圖表可以去哪看呢?謝謝
版主回覆:(05/02/2022 10:04:24 AM)
我自行依照過往數據換算的喔,參考《台灣股票市場的長期績效(2010)》。
那請問文章內的價格與報酬指數的比較圖表可以去哪看呢?謝謝
版主回覆:(05/02/2022 10:04:24 AM)
我自行依照過往數據換算的喔,參考《台灣股票市場的長期績效(2010)》。
那請問文章內的價格與報酬指數的比較圖表可以去哪看呢?謝謝
版主回覆:(05/02/2022 10:04:24 AM)
我自行依照過往數據換算的喔,參考《台灣股票市場的長期績效(2010)》。