為什麼遇到股市下跌會感到恐慌？
看著股價不斷往下走，想像自己失去多少的資金就感到胃痛。
後悔當初不要買進就好，現在也不必承受套牢之苦。
你有過上面這些想法嗎？
這篇，大仁將會告訴你：
我們會害怕虧損的主要原因，以及如何面對這道難題。
看到最後你將會明白，每一個長期投資者都知道的真相：
「接受虧損，是長期投資的必經之路。」
為什麼害怕下跌？
首先，為什麼會害怕股市下跌？
我們都知道投資必然存在波動。
有上漲，也有下跌。
就像心電圖一樣上下起伏，這是必然的結果。
不會下跌，也代表不會上漲。
例如定存的波動，看起來就像代表死亡的心電圖。
我想你不會把所有的錢都放在毫無波動的定存。
接受波動，是成為一名投資者的重要功課。
長期投資的人，都是能夠接受波動的人。
《檯面下我是這樣投資》這本書大仁非常喜歡，翻閱至少超過五次以上。
其中一位作者克莉斯汀分享的這段話，每次看到我都覺得很震撼。
我們都知道，股市會不斷重複漲跌的循環。
所以我們從來不會在股市下跌期間感到擔憂。
事實上，我往往必須假裝理解。
為什麼人們會在遇到股市波動時感到害怕和慌亂。
但其實我完全無法感同身受。
我自認為是投資心態非常堅強的人。
曾遇過幾次總資產 -50％ 以上，依然能夠堅持長期持有的理念。
但我並非沒有知覺的人，面對下跌情緒多少還是會有起伏。
而這個人居然敢說自己完全無法理解為什麼要感到害怕？
這未免太狂妄了。
後來我多次思考這段話，這才明白她的想法。
因為她打從心底明白，股市本來就是漲跌交替，上漲跟下跌本來是再自然不過的事情。
這是投資者在投資以前就應該，也必須要知道的。
如果你已經知道投資不是「有可能」下跌，而是「一定會」下跌。
那你又何必對「一定會」發生的事情感到擔憂呢？
現在外面下雨，你打算出門。
那地上有雨水，不是很正常嗎？
所以投資者為何要害怕下跌？
答案，就出在「不確定性」這四個字。
不確定性
人生充滿著許多的不確定性，而這些不確定，往往帶來極大的壓力。
倫敦大學曾做過一項研究，研究團隊讓參與者玩一個電腦遊戲。
他們要在許多塊岩石中，翻開其中一塊。
而在某些岩石背後，可能會躲著一條會攻擊人的蛇。
一旦翻開背後藏著蛇的岩石，參與者將會被電擊。
用這種方式來測試壓力值的變化。
研究結果發現，參與者面對「不確定」的情況壓力最大。
想像「岩石後面有沒有蛇」時所感受到的壓力。
比確定「岩石後面有蛇」的壓力來得更大。
為什麼會這樣？
因為人們希望自己面對的是確定的結果，是可以掌控的結果。
當你已經確定會面臨什麼狀況（即使是糟糕的），人的壓力就會減輕。
人性就是「討厭未知」，只要這件事情不確定我們就很容易緊張。
（題外話，會有那麼多股息迷思，也是因為人們想把股市的不確定性，轉變為確定性的股息，雖然這終究只是幻想）
就像是綜藝節目經常出現的「恐怖箱」。
你不知道箱子裡面到底有什麼東西，於是你會充滿各種想像與擔憂。
這些害怕，來自於不確定性。
而投資就跟「岩石藏蛇」的遊戲很像。
投資人每天都會翻開一塊岩石，看看後面有沒有蛇。
沒蛇 ＝ 上漲
有蛇 ＝ 下跌
這個遊戲日復一日的進行，每時每刻都在猜測。
白天看完台灣股市不夠，晚上還要關心美國股市。
這些人日夜在玩著猜測漲跌的遊戲。
他們不願意去接受「岩石背後必定有蛇」，也就是「投資必然會遇到下跌虧損」這件事情。
在那些擔憂下跌的人眼中，漲跌是不確定的。
他們不想接受下跌，所以會不停地猜。
只要你還在猜，不確定性就會使你的壓力提高。
這也是「損失厭惡」的由來，我們總是想避開下跌，因而錯過長期的報酬。
接受虧損
看到這邊，我們終於能夠看懂這段話的意思了。
為什麼人們會在遇到股市波動時感到害怕和慌亂。
但其實我完全無法感同身受。
為什麼有些人可以無懼虧損？
因為他們早已將下跌視為「很正常」的事情。
蛇與下跌，必然存在。
不用去猜測岩石背後到底有沒有蛇，股市到底漲還是跌。
這些並不重要。
因為蛇必然存在，下跌也必然發生。
你一定會承受這些，這是長期投資無法避免的過程。
股神巴菲特的投資生涯經歷過許多事件。
每一次的股災看起來世界都要毀滅，不可能恢復了。
用圖示化來看會更驚人。
提醒你，這可是神的表現。
連神都曾經遭受這些虧損，你覺得損失是有辦法避開的嗎？
既然無法避開下跌，那我們唯一能做的就是增加自己的認知。
意識到，下跌是再正常不過的事情。
當你能夠理解下跌並不是「有可能」發生，而是「必然」會發生時，你的風險耐受度就會增加了。
這是期待落差的問題。
當你期待股市只漲不跌，那你肯定會被現實狠狠打臉。
當你知道股市必然下跌，提前做好準備的人更能接受虧損的不適感。
認知越強大，風險承受力就越高。
如果你把長期投資想得很簡單。
認為一路平順，那你的風險承受力會非常低。
因為你的錯誤期待，會讓你面對阻礙時產生更大的壓力。
如果你早就知道長期投資必然會面對大跌。
這條路從來就不好走，那你的風險承受力會變高。
因為你已經將期待拉高，面對下跌時的壓力就會變小（早就知道了）。
所以，不要再去猜測漲跌了。
這種不確定性會帶給你更大的壓力，讓你更難做到長期投資。
只要你把投資期間拉長到數十年，中間肯定會遇到幾次大跌。
不是「有可能」，而是「一定會」。
能調整好心態的人，面對大跌就能越輕鬆。
反之，心中抱持著能夠「高賣低買」的人，永遠會處在不確定性之中，壓力山大。
結論
最後，大仁幫你重點整理：
一、波動（漲跌）是非常正常的。有漲，就有跌。
二、會害怕下跌的人，都是不想接受虧損的人（認為自己應該抓對時機，避開跌幅，抱住上漲）。
三、研究指出，當人們面對不確定性（有沒有蛇），會比已經確定結果（必定有蛇）的壓力更大。
四、想做好長期投資就別心存僥倖，幻想自己能避開所有下跌。
五、下跌虧損不是「有可能」，而是「一定會發生」。接受這件事情，你的投資心態就會更加堅定。
好了，恭喜你看到這邊。
現在面對下跌，大仁總會告訴自己下面這段話：
「為什麼我現在要因為下跌而擔憂？這不是很正常的事情嗎？」
當我把心態重新調整回來，接受下跌，心情就會恢復平靜。
你可能覺得我在講廢話，用說的誰不會？
接受下跌真的有這麼簡單嗎？
來，讓你看看我面對虧損的真實情況。
2020 年，疫情肆虐最嚴重的時候，正2 下跌超過 -50％
我的總虧損超過 300 萬。
（有空大仁再分享當時的心路歷程）
前面提到，我曾經歷過幾次 -50％ 以上的跌幅，這是真的。
因為我早已接受「投資就是會遇到虧損」這件事情。
面對這些下跌，每一次我都能堅持過去。
「接受虧損的必然性。」
唯有看懂這句話，你才能明白為什麼有些人可以做到長期投資，有些人不行。
祝，長期投資順利。
延伸閱讀：如果台股 2023 年繼續下跌，長期投資還有用嗎？
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