如果台股長期盤整 0050正2 會怎樣？

你可能有疑問，0050正2 之前表現那麼好是因為台股這幾年報酬很高。

萬一接下來台股開始盤整好幾年，台積電又表現不佳，這樣 50正2 還會上漲嗎？

這樣的問題看過太多次了，大仁決定寫一篇來說明：

「台股長期盤整，正2 依然會持續上漲。」

台股盤整會怎樣？

台股加權指數從 1990 年達到 12682 這個歷史高點。

經過 30 年的時間，才終於在 2020/07/30 這天重新回到 12682。

（若看報酬指數在 2011 年就已經超越了）

接下來，台股一路上漲，從 12682 漲到 18619。

然後又從萬八跌回 12682。

（2020/07/30 ～ 2022/10/24）這段期間：

台股大盤跟 0050 幾乎回到原點，沒有任何進展。

看到這邊，你可能好奇 50正2 的表現如何。

既然 0050 都沒賺錢，正2 應該更慘吧？

答案可能讓你跌破眼鏡。

台股盤整兩年，大盤幾乎沒有成長。

但 正2 的報酬率是：19.23％

為什麼會這樣？

因為台股是殖利率很高的市場，這三年也發了非常多的股息。

（2020-2022）加起來總共有 1565 點 的股息點數。

若看到報酬指數（含息），你會看到 9.72％ 的報酬。

這就是加進股息的真正表現。

雖然台股大盤看起來重新回到 12682，但這段時間的股息已經默默填息了。

也因此，50正2 取得兩倍股息的回報。

你問我 50正2 盤整兩年，重新回到 12682 會怎樣？

答案就是上漲 19.23％

0050 的問題

你可能覺得疑惑，0050 不是代表台股嗎？

怎麼會在報酬指數上漲 9.72％ 的時候，0050 幾乎沒有上漲？

因為 0050 是台股市值前 50 大的上市公司。

而目前（2022/10）台股的所有上市公司總共有 968 家。

也就是說 0050 排除掉了其他九百多家公司。

若以總市值來看，0050 只佔據大盤 67.61％ 的比重。

其他 32.39％ 是沒有包含在內的。

這項缺點在過去看不太出來，因為台積電表現很好。

但今年台積電開始熄火，連帶將 0050 的表現拉下來。

這個時候就能看出 0050 過於集中大型股的缺點了。

台積電目前佔據 0050 約 45％，遠遠超過大盤的 26％。

這也導致 0050 有很大程度都得看台積電的表現。

過於集中大型股（台積電）就是 0050 的問題。

台指正2 的角度

讓我們看到另外一檔槓桿 ETF，富邦投信的 00675L

00675L 是持有 200％ 台指期貨曝險，因此可以完整反應出台指期貨的表現。

來看到報酬：

你會發現 50正2 只上漲 19.23％，而 00675L 卻上漲 25.99％

為什麼會這樣？

這就是前面提到 0050 問題。

50正2 因為持有少部份的 0050期貨，因此績效被拖累約 1/4。

不然 50正2 應該是跟 00675L 差不多才對。

（50期貨 的權重並非固定，通常在 25％～50％ 左右）

連配置部份期貨的 50正2 都被台積電影響了，那 0050 更不用講。

這也是台股從 12682 漲到萬八，又從萬八跌回 12682。

0050 卻停滯不前的主要原因。

雖然 0050 內建汰弱換強的機制，台積電表現太差比重自然會下降。

但 0050 會因為過於集中的原因，將承受更長的陣痛期。

這是投資 0050 逃不開的宿命。

若你擔心這點，50正2 或是 00675L 反而是更為分散的選擇。

接下來十年，倘若台積電表現不佳，0050 將迎來更長的磨合期。

而 50正2 或 00675L，則有其他 938 家上市公司可以撐場，不會過度押注台積電。

長期盤整＝墊高淨值

回到主題，有人疑問如果 50正2 遇到長期盤整會怎樣？

答案是不會怎樣。

就是每年隨著台股大盤走，吸收兩倍的除息點數。

隨著時間增加，慢慢墊高淨值。

（2017/07/05～2020/04/16）

台股回到原點。

50正2 上漲 21.33％

（2020/07/30 ～ 2022/10/24）

台股從萬八回到 12682。

50正2 上漲 19.23％

在這兩個時間點，大盤都回到原本的位置。

而 50正2 卻以每年約 8％ 的速度，不斷墊高股價。

這就是它每年吸收到的兩倍股息。

如果你在（2020/07/30），台股突破 12682 的時候覺得 50正2 股價太高了。

當時股價 63.95

你開始空手等待，等了兩年，台股終於從萬八跌回來 12682。

你心想可以投資了。

（2022/10/24）你決定出手。

咦，台股明明都在 12682，結果股價變成 76.25？

我空手等了兩年，反而還買更貴？

是的，這就是你忽略股息對台股的影響。

假設一直在 12682 盤整，漲上去又跌下來。

你每多等一年，台股淨值就會因為股息墊高約 4％，正2 是兩倍 8％。

你打算空手多久？

總結

最後，重點整理：

好了，希望看到這邊有釐清你對「盤整」這件事情的看法。

在看台股的時候，一定不要忽略台灣股市是股息非常高的市場。

近年出現非常多「高股息」的 ETF，也讓台灣公司對股息有更多重視。

這對持有 50正2 的朋友來說是好事。

因為股息越高，50正2 能取得的優勢就更多。

投資 50正2 不用擔心盤整，因為盤整代表填息。

只要大盤沒繼續往下掉，長期盤整就是長期填息（而且是填兩倍息）。

投資的時間，比時機重要。

你可以繼續等，等幾年後台股再次回到 12682 看看。

到時候大仁會再跟你分享 50正2 到底又墊高了多少淨值。

延伸閱讀：台股加權指數帶來的定錨偏誤，比你想像中還要可怕

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