單筆投入還是定期定額？由你的投資時間與認知決定

「我應該單筆投入，還是定期定額？」

這投資者最常碰到的問題，因為單筆投入看起來風險很高，萬一剛買進就下跌不就完蛋了嗎？

定期定額可以慢慢買進，高點也買低點也買，可以讓買進成本平均化。

從這個角度來看，似乎定期定額比較符合投資邏輯。

但這篇大仁要告訴你，單筆投入還是定期定額這個問題只是表象。

真正的重點在於你的「投資時間」還有「認知」。

當你把這兩點搞清楚，你就知道自己應該選擇哪個了。

備註：

本文的討論範圍，是指你手上有一筆錢。

如果你打算一次買完，就是單筆投入。

如果你打算在不同時間買進，就是分批投入。

單筆投入勝率更高

讓我們先參考台股的歷史表現。

時間設定是（2009-2022），每天定期定額 1 元。

你會發現越早投入的資金，帶來的報酬越高。

反之，越晚投入的資金報酬越低。

▲ 越早投入，資金累積複利的時間越長。

再看一下其他國家的數據。

投資期間 1 年：

單筆投入的勝率大約是 70％，定期定額的勝率大約是 30％

▲ 單筆投入勝率更高（資料出處）

若將投資期間拉長為 10 年，結果相同：

▲ 時間拉長，單筆投入依然領先（資料出處）

從各國歷史數據來看，單筆投入勝率約 70％

也就是說你選擇分批投入，在 10 次裡面會有 7 次落後單筆投入。

讓我們來做個思想實驗：

第一把手槍就是分批投入，第二把手槍就是單筆投入。

我想，你應該不會選擇第一把手槍對吧？

單筆投入可能虧損

前面大仁提到台股每日定期定額 1 元，這邊讓我們採取對數的角度來看：

你會發現前面（2009-2020）都是單筆投入會獲利更高。

後面因為今年（2022）大跌，定期定額的損失較少，可以買進更多股數。

很多人就抓著後面這一小節說：

「你看，那些叫別人單筆直接投入的人，不就馬上遇到虧損了？」

不過，這種說法是不對的。

如果你在 2021 年後單筆投入確實虧損較多，但那只是整個投資區間的一小節。

從過去歷史數據來看，單筆投入勝率是 70％。

2022 年這次大跌，剛好就是定期定額勝的那 30％ 而已。

大仁曾經在網路上看到一則留言：

「長期投資會賺錢，但今年 0050 不就下跌了。」

看到這個留言我真的不知道該說什麼，長期投資的獲利是建立在時間跟複利的累積。

過程中本來就會有漲跌起伏，會有波動，這是再正常不過的事情。

沒有人告訴你長期投資不需要面對虧損。

以台股過去歷史表現來看，投資期間 1 年：

【正報酬佔比】：78.2％

【負報酬佔比】：21.8％

▲ 投資時間越長，負報酬佔比越低。

今年（2022）只是剛好落在 21.8％ 的負報酬而已。

只看少數的負報酬期間，卻忘記 78.2％ 的正報酬的年度。

這種過度放大「短期下跌」，忽略「長期上漲」的做法，當然難以做到長期投資。

因為你總是看到少數下跌，而錯過多數上漲。

單筆投入跟定期定額也是同樣的問題。

單筆投入勝率 70％，跟投資一年正報酬 78.2％，你有沒有發現很接近？

當資金越晚投入，你的勝率就越低。

在正報酬的年度，越早投入的資金成長越多。

定期定額只有在負報酬的年度才有機會領先。

當你意識到股市上漲的年度，比下跌的年度更多，那我們理性的作法應該是盡早投入。

▲ 上漲跟下跌的年度不成比例，上漲才是常態。

看到這邊我想問你：「你應該單筆還是定期定額？」

如果你還是很猶豫，那麼接下來的兩點一定得弄清楚：

「投資時間」跟「認知」。

投資時間

如果你的投資長度是十年、二十年，那你去在乎今年的跌漲幹嘛？

你真正重要的是幾十年後的報酬，不是短期一兩年的波動。

現在的漲跌一點都不重要，長期未來的結果才重要。

若你用生命週期投資法的角度來看，現在的錢根本就是小錢而已。

如果有一個高中生出來說：

「我現在手上有 10 萬，你覺得我應該單筆投入還是定期定額？」

你會怎麼回答？

拜託，10 萬而已隨便你怎麼投資都行。

與其煩惱這些，不如多花點時間增加自己的人力資本，賺到更多本金再說。

從理性上來看，年輕人應該選擇單筆投入。

因為從整個人生來看，越早投入，長期來看越有機會取得更高的報酬。

我知道還是有人會擔心「買進就下跌」這種情況。

好，算你遇到單筆投入會輸的 30％ 區間好了（例如今年），那又如何？

你還有幾十年要工作，你的人生還會有更多的本金投入。

從終身財富的角度來看，你現在就算單筆投入依然只是小錢而已。

很多人無法做到長期投資，就是把小錢看得很大，而把真正重要的事情看得很小。

比方說幾十年後的複利成果，太遠了看不到，所以乾脆別看了（然後再說長期投資沒用）。

當你把眼前的小錢看很大，你自然會害怕這些錢在市場上的波動。

唯有把眼光從此刻，放遠到未來，你才能用長期思維去做出正確的決定。

而不是擔心接下來股市是不是要跌了，我慢慢投入好了。

這反而是把頭埋進土裡的鴕鳥心態，對長期投資來說是不利的。

（補充：定期定額存在時間風險，要特別注意）

認知

再來講「認知」。

若你是真正具有長期思維的人，是不需要依靠定期定額來幫助自己度過短期波動的。

因為你知道波動終究會過去，長期結果才是重點。

這也是大仁經常說的：

所以，單筆投入跟定期定額哪個好？

我的答案是單筆投入。

因為從長期的角度來看單筆勝率更高，越早投入可以讓自己待在市場上更久。

而且單筆投入還算小意思而已，若從生命週期投資法的角度來看，你還要加上兩倍槓桿才行。

也就是說，就算你單筆投入全部歐印了，依然還是曝險不足的。

因為單筆投入最多也才 100％ 的曝險。

若你從整個人生來看，現在投入的錢可能還佔不到總資產的 10％ 曝險。

到底有什麼好害怕的？

你總要面對風險

前面提到，會害怕一次投入太多錢，是因為你的認知不足，看太短。

當你想要用分批投入減少風險的時候，背後的意含是「你想要挑選對的時機」。

因為你不確定現在投入會不會遇到下跌，所以才要分批投入。

你以為分批投入風險就比較低？

不對，你早晚還是得面對市場。

假設你手邊有 100 萬，你有兩種做法：

如果你選擇分批買進，你會像下面這張圖片一樣。

一開始保留很多現金，但隨著時間你還是得將這些錢轉換成股票。

也就是說，你的安心只在一開始，你最後還是得去面對市場。

10 個月後你還是會將 100 萬全部放到市場上。

那個時候你就不怕下跌了嗎？

不，10 個月後市場還是有可能下跌。

那怎麼辦？

難道到時候你又要把股票賣掉，重新定期定額 10 個月？

當然，你不會做這種蠢事。

因為你知道這麼做會傷害報酬，越晚投入的資金報酬越低。

分批投入，只是延後你面對風險的時間而已。

你早晚都會投入這些資金，早晚都得面對。

從整個人生的角度來看，你現在的單筆投入其實只是一種定期定額（隨時間慢慢投入）。

而定期定額累積到後面，也會變成一種單筆投入（本金越來越大）。

既然如此，你應該做的就是選擇勝率更高的單筆投入，然後早點面對風險。

你越早明白「股市就是會下跌，這是很正常的事情」，你就越容易做到長期投資。

結論

最後，大仁幫你重點整理：

好了，希望看到這邊有讓你提昇單筆投入的信心。

分批投入的做法主要是讓人感覺良好，在感性上會比較舒服。

投資最重要的就是安心，若你無法堅持的投資方式，即使再正確也沒用。

你不相信，它就起不了作用。

單筆投入跟定期定額的問題，最終還是回到「認知」兩個字。

若你害怕單筆投入，代表你內心還是想抓時機，想要低點買進。

表面上說自己長期投資，卻害怕投入後的短期下跌，這是非常矛盾的心態。

面對這種問題，最佳的解決方法還是加強自己的認知。

認知夠強大，你就能無畏波動。

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也可以參考大仁的最新作品：《槓桿 ETF 投資法》

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