這個標題下的比較重一點,但 台灣50反1(00632R)真的不是你應該持有的東西。
為什麼?
這篇大仁要來告訴你:
台灣50反1(00632R),為什麼不適合長期投資。
免責聲明:
文章內容僅為個人心得分享,不得作為投資決策依據。
投資有風險,有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來,投資前應詳閱基金公開說明書,務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士,須自行承擔一切風險,本人不負盈虧之法律責任。
ETF 的三種型態
這邊要先介紹 ETF 的種類,主要有三種:
(1)原型。
(2)槓桿型。
(3)反向型。
(1)原型 ETF
原型就是原本的樣子,例如原型食物指的就是食材沒有經過任何加工,原本的模樣。
原型 ETF 通常會直接持有股票。
以 0050 為例,這檔原型 ETF 就是把錢拿去買台灣市值前五十大的上市公司。
你的錢都是買扎扎實實的股票,不會有其他的添加物進去。
(2)槓桿型 ETF
這種就是加工食品,會添加人工的香料進去。
例如,50正2 就不是持有股票,而是以期貨做為主要持有物。
因為是正向兩倍槓桿,所以漲跌都是以兩倍為目標。
0050 漲 1%,它的目標是漲 2%
0050 跌 1%,它的目標是跌 2%
有興趣的朋友請參考這篇:
(3)反向型 ETF
這種同樣是加工食品類的,但跟正向槓桿不同,它是反著來的。
以台灣50反1(00632R)為例:
0050 漲 1%,它的目標是跌 1%
0050 跌 1%,它的目標是漲 1%
這種 ETF 的目標就是跟原型反著來。
你漲我就跌,你跌我就漲,很叛逆。
50反1 報酬很糟糕
來,我們先看一下 50反1 的報酬率:
從上市至今(2022/05/11)總共虧損:-71%
為什麼會虧損這麼多?
因為 50反1 持有的是期貨空單,持有物約 100% 的做空曝險。
這幾年來台股大多頭,導致放空的 50反1 不斷虧損。
只要台股不斷上漲,50反1 就會不停下跌。
會敢去放空台灣所有的上市公司,這本身就是一件很愚蠢的事情。
你等於是在跟台灣最頂尖最優秀的人才對著幹。
這不蠢,什麼才蠢?
但你以為這是唯一的原因嗎?
不,真正造成 50反1 虧損的除了多頭的上漲,還有另外一個最重要的關鍵:
「期貨逆價差。」
50反1 的缺點
有在觀看大仁的槓桿系列文章的朋友,肯定知道我對 50正2 非常看好。
但反過來說,我有多支持 50正2,我就有多排斥 50反1。
因為 50正2 的優點,都是 50反1的缺點。
從 2017/10/13~2018/09/12,大約一年左右的時間。
加權指數:-0.01%
報酬指數:4.06%
50正2(00631L):9.23%
50反1(00632L):-7.11%
先看到【加權指數】:
加權指數就是我們俗稱的大盤,你會看到經過一年的時間回到原點,幾乎沒漲沒跌。
再看到【報酬指數】:
雖然加權指數沒有變化,但報酬指數因為含除息的點數,所以增加 4.06%
這個數字跟過去統計的台股殖利率一致,每年平均大約 4%。
然後看到【50正2(00631L)】:
50正2 的報酬率是 9.23%
為什麼這個數字比報酬指數的 4.06% 還要高那麼多?
原因在於 50正2 持有兩倍的期貨,等於可以吸收到除息的兩倍點數。
台股若除息 4%,在確定填息的前提下,50正2 等於每年吸收到 8%。
8% 的除息,再加上期貨偶而會出現的逆價差利率 1%,這個數字就跟 9.23% 非常貼近了。
最後談到主角【50反1(00632R)】
在加權指數平盤的前提下,50反1 卻得到 -7.11% 的結果。
根據大仁的推估:
每年除息先扣掉 -4%
每年逆價差利率再扣 -1%
每年內扣費用再扣 -1.19%
加起來就 -6.19% 了。
最後加權指數上下反覆盤整一年的波動耗損(紫色線條)。
加起來就差不多是 -7% 左右。
50正2 會加血
很多人都把槓桿跟反向兩個講在一塊,最常見的說詞是:
「槓桿跟反向 ETF 會扣血,不適合長期持有。」
如果是這樣的話,你能不能解釋一下這張圖片的報酬是怎麼回事?
2016 年到 2020 年,台股大盤跌回原點。
結果 50正2 卻賺 31.54%
不是說會扣血嗎,怎麼看起來比較像是加血?
會講扣血的人,就是忽略了台股每年的殖利率高達 4% 左右。
這些蒸發消失的點數,你在加權指數上看不到。
只有在「報酬指數」你才能看到這些除息掉的點數。
你會發現報酬指數這四年來,吸收到 18.07%
這些都是台灣股民在除息後,回頭買股票,最後填息所賺取的報酬。
而 50正2 就是靠著這些填息的逆價差點數,即使大盤回到原點,依舊加血 31.54%
你說槓桿型 ETF 只會扣血?
嗯,我看起來比較像是每年不停加血。
50反1 才會扣血
你說 50正2 會扣血?
我不同意,上面已經回答過了,不只沒扣血,甚至還加血。
但你說 50反1 會扣血?
這我就沒意見了,因為確實是會扣血。
而且台股除息的點數越多,扣越多血。
同樣看到這張圖片:
你會發現台股的加權指數回到原點,但 50反1 卻虧損了 -25.20%
50反1 才是會扣血的東西。
假設台股加權指數 10000 點,年初除息 4%,蒸發 400 點。
年末填息,加權指數回到 10000 點。
你投資 0050、50正2、50反1,分別可能得到什麼結果?
0050
依照 0050 跟大盤的相關性,因為大盤填息,很可能賺到 4%(加血)。
50正2
50正2 持有兩倍期貨槓桿,吸收到兩倍的逆價差點數,很可能賺到 8%(加兩倍血)。
50反1
50反1 因為持有期貨空單,可能虧損 -4% 的除息點數,還有本身的內扣費用 -1.19%
在平盤的狀態下,50反1 可能反而虧損 5% 以上(扣血)。
因此,如果你是投資 50反1 的朋友,先別講獲利了。
假設持有一年,大盤沒漲沒跌,你反而是被扣血 5%。
大盤得至少下跌 5%,你才有可能轉虧為盈。
結論
最後,重點整理:
一、50反1 是放空台灣上市公司的 ETF。
二、50反1 持有期貨空單,得承受逆價差可能帶來的虧損。
三、即使大盤不漲不跌,持有 50反1 依然可能虧損。
四、我不知道你投資一個會持續扣血的東西幹嘛。
五、50正2 會加血,別再跟 50反1 那種會扣血的東西混為一談。
最後還是要來個警語,再次提醒一下:
免責聲明:
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投資有風險,有可能會虧損本金。
過去歷史數據不代表未來,不保證未來獲利。
投資前應詳閱基金公開說明書,務必謹慎評估再做決定。
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大仁說過 50正2 的優點,就是 50反1 的缺點。
我有多支持 50正2,就有多反對 50反1。
特別寫這篇,就是要告訴你千萬別持有 50反1。
長期下來只會不停扣血,即使偶而讓你遇到大跌,你前面早就不知道被扣掉多少本金了。
想長期投資 50正2?
嗯,我也是這樣做,你可以跟我一起相信台灣。
想長期投資 50反1?
千萬不要。
如果你真的想投資這種會扣血的東西,不如拿去捐給有需要幫助的人還比較好一點。
延伸閱讀:0050的雙胞胎:正二(00631L)跟反一(00632R)的追蹤誤差
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請問老師自己也有在定期投入0050正2嗎?
大概多少張呢,
還是只維持在去年的100萬?
版主回覆:(05/13/2022 09:14:37 PM)
叫我大仁就好。
目前50正2就是實驗的一百萬,其他資金放在00670L。
請問老師自己也有在定期投入0050正2嗎?
大概多少張呢,
還是只維持在去年的100萬?
版主回覆:(05/13/2022 09:14:37 PM)
叫我大仁就好。
目前50正2就是實驗的一百萬,其他資金放在00670L。
請問老師自己也有在定期投入0050正2嗎?
大概多少張呢,
還是只維持在去年的100萬?
版主回覆:(05/13/2022 09:14:37 PM)
叫我大仁就好。
目前50正2就是實驗的一百萬,其他資金放在00670L。
引用「只要 50反1 跌到低於 2 元,就會像富邦 VIX(00667U)一樣面臨下市的命運。」
00667U → 00677U
版主回覆:(11/27/2022 01:19:19 PM)
謝謝提醒,已修正。
引用「只要 50反1 跌到低於 2 元,就會像富邦 VIX(00667U)一樣面臨下市的命運。」
00667U → 00677U
版主回覆:(11/27/2022 01:19:19 PM)
謝謝提醒,已修正。
引用「只要 50反1 跌到低於 2 元,就會像富邦 VIX(00667U)一樣面臨下市的命運。」
00667U → 00677U
版主回覆:(11/27/2022 01:19:19 PM)
謝謝提醒,已修正。