在上一篇《什麼是「正價差」與「逆價差」？-想投資0050正2你得知道什麼是期貨價差》
大仁介紹了期貨的正價差與逆價差，不清楚的朋友建議先看過再繼續。
接下來，我會詳細介紹為什麼長期持有台股期貨，每年可以吸收到4％的除息！
當然，這還是跟槓桿型 ETF（0050正2）有關，就讓我們看下去吧。
（本篇稍微有一點點複雜，建議慢下來觀看）
關於槓桿投資法請先參考：
【一百萬實測】槓桿型ETF長期投資法（台灣0050正二 00631L）
台股期貨，長期處在逆價差
再複習一下，期貨每個月會需要結算，如果你想繼續持有手中的期貨部位，你就得轉倉。
將手上的近月契約（這個月），轉為遠月契約（下個月）。
在近月跟遠月轉換之間，可能會出現價差。
遠月的價格低，叫做逆價差。
遠月的價格高，叫做正價差。
若用圖表整理過去七年的資料，你會發現台股期貨長期處在逆價差的狀態。
平均每年的逆價差點數為：663 點。
逆價差，就是台股期貨因為「除息」預先扣除掉的點數。
這些點數不會顯示在大盤，只有在「報酬指數」才能看到。
看到這邊你可能還是不太清楚，以下大仁就用詳細圖表解釋，帶著你一步一步看懂期貨是如何參與除息的。
除息流程
首先，現貨（也就是大盤指數）跟期貨基本上是一致的，兩者點數不會脫離太多。
以今天（2022.01.11）來說，兩者幾乎相同。
但這是正常情況，如果有「除息」，那就不一樣了。
下面大仁將會完整說明，期貨是如何參與除息的。
會以圖片一張一張順序說明，有看不懂的地方建議放慢速度，看懂之後再往下走。
讓我們開始吧！
（1）現貨跟期貨點數幾乎相同。
在期貨轉倉前（近月轉遠月），現貨跟期貨點數會是相同的。
兩者處於相同的位置。
（2）假設下個月除息，點數會下降。
現貨要到下個月正式除息後，才會扣掉除息點數。
但期貨是對未來的契約，下個月的除息，這個月就會先扣除。
而這些預先扣除的除息點數，會導致逆價差。
變成期貨價格，低於現貨價格。
例如（2020.06.18）這天就是期貨的轉倉日。
現貨：11531 點。
期貨：11385 點。
兩者相差 146 點。
這些相差的點數，就是期貨預先扣掉的逆價差點數。
假設下個月大盤會除息，蒸發 146 點。
期貨會在這個月就先將 146 點扣掉，就會變成上面「期貨遠低於大盤」的情況。
（3）等現貨來到除息的那天，因為除息蒸發點數，所以大盤會往下掉。
重新回到跟期貨差不多的位置。
簡單來說，期貨先扣除點數，先往下掉（變成逆價差）。
等到大盤除息後，也會跟著往下掉。
兩者就會重新回到相同的點數。
只要有上市公司除息，必然會蒸發點數。
差別只是期貨先扣除，大盤後扣除而已。
（4）如果現貨跟期貨一起漲回來，就會完成填息。
舉個例子，假設現貨跟期貨都是 10000 點。
因為除息 5％，需要扣除 500 點。
在除息過後，兩者都會處在 9500 點的位置（10000-500）。
如果兩者同時從 9500 點，漲回 10000 點，那就等同「填息成功」。
（除息只是左手換右手，股價得漲回來才是真的賺到除息）
（5）如果大盤跟期貨順利漲回來，那就等於完成填息。
重新回到相同的位置，等待下一次的除息到來，一直輪迴。
這就是期貨如何利用逆價差，取得除息點數的原理。
期貨每年吸收 4％ 配息
台灣股市是個殖利率非常高的市場，過去十年平均高達 4.1％。
持有台股期貨的人，只要一直轉倉持有期貨，就能完整吸收到這些逆價差點數。
所以期貨並非不會配息，而是配息隱含在價差點數。
越多的價差，代表持有期貨的人吸收到越多的點數。
換句話說，就是賺到越多錢。
讓我們重新看到這張逆價差點數表格，相信你會有不一樣的感受。
合計有（4644 點）的逆價差。
如果你在過去七年完整持有台股期貨，這些點數就是你能夠賺到的。
過去十年，台股期貨每年可以吸收到台股 4.1％ 的除息！
填息，才能完整吃到逆價差點數
當然，這一切都要建立在台股有填息。
如果配息完沒有填息（漲回來），那一切都是白搭。
那要如何計算是否有填息成功呢？
大仁花了點時間，整理過去十年的大盤跟報酬點數。
你會看到在差距的欄位，就是大盤跟報酬指數的差異。
這些差異，就是因為除息所蒸發的報酬。
再來，我們只要用「差距」去比對「台股殖利率」，就能知道是否有填息成功。
資料如下：
我們可以看到，台股只有在 2011、2015、2018 這三個年度沒有完成填息。
其他時間幾乎都是填息成功。
而 2015、2018 兩年即使沒有填息，也非常接近了。
從這點來看，台股是填息率非常高的市場。
因此，持有期貨，有很高的機率可以完整吸收到台股上市公司的除息獲利。
結論
最後做個重點複習，讓我們再看一次這張圖片：
一、現貨跟期貨幾乎點數相同。
二、遇到除息，期貨會預先扣掉除息的影響，變成逆價差。
三、逆價差時，期貨會比現貨價格低。
四、等到現貨除息，點數下降，現貨就會回到跟期貨同樣的位置。
五、兩者漲回原本的點數，就代表填息成功。
六、填息完成，期貨順利賺到逆價差點數。
七、回到步驟一，再來一次。
不清楚的朋友，建議慢慢看懂喔！
好了，這篇稍微有點複雜，但只要慢慢觀看應該還是能夠搞懂。
希望你已經明白，期貨是如何取得逆價差點數，參與配息。
看到這邊你可能覺得奇怪，這跟 50正2 有什麼關係？
關係可大了！
下一篇文章是重中之重，看完你就會知道，為什麼 50正2 在台灣股市的優勢特別強大。
讓我們一步一步理解槓桿投資法。
延伸閱讀：
您好，由ptt看到，所以想研究0050正二的原理，想請問：
為何用「吸收」這個辭呀？
因為填息是指「漲回來」，
如果沒漲回來，以股票而言「賺到股利卻賠了差價、稅金」；那麼期貨：由上文，我理解到的是「沒」賺到股利「又」賠了差價；
謝謝您
版主回覆：(08/02/2022 08:52:15 AM)
股息跟逆價差是相同的概念，有漲回來才會有報酬。
假設原本期貨是1000點，轉倉為900點（逆價差100點），這時並不會有任何報酬（如同除息後股價沒上漲）。
等900點漲回1000點，這時期貨才會吃到這100點的獲利，這也是我用吸收這兩個字的原因，同樣回到1000點，但已經吸收到100點的報酬了。
你從大盤看，都是在1000點沒變，人們會覺得盤整了一年沒賺錢，但實際上期貨已經從900點變成1000點，賺到那100點的逆價差了。
但，這個前提要建立在沒有下跌更多的情況，比方說台股除息4％，結果大盤下跌10％，這樣整體算起來還是虧。
您好，由ptt看到，所以想研究0050正二的原理，想請問：
為何用「吸收」這個辭呀？
因為填息是指「漲回來」，
如果沒漲回來，以股票而言「賺到股利卻賠了差價、稅金」；那麼期貨：由上文，我理解到的是「沒」賺到股利「又」賠了差價；
謝謝您
版主回覆：(08/02/2022 08:52:15 AM)
股息跟逆價差是相同的概念，有漲回來才會有報酬。
假設原本期貨是1000點，轉倉為900點（逆價差100點），這時並不會有任何報酬（如同除息後股價沒上漲）。
等900點漲回1000點，這時期貨才會吃到這100點的獲利，這也是我用吸收這兩個字的原因，同樣回到1000點，但已經吸收到100點的報酬了。
你從大盤看，都是在1000點沒變，人們會覺得盤整了一年沒賺錢，但實際上期貨已經從900點變成1000點，賺到那100點的逆價差了。
但，這個前提要建立在沒有下跌更多的情況，比方說台股除息4％，結果大盤下跌10％，這樣整體算起來還是虧。
您好，由ptt看到，所以想研究0050正二的原理，想請問：
為何用「吸收」這個辭呀？
因為填息是指「漲回來」，
如果沒漲回來，以股票而言「賺到股利卻賠了差價、稅金」；那麼期貨：由上文，我理解到的是「沒」賺到股利「又」賠了差價；
謝謝您
版主回覆：(08/02/2022 08:52:15 AM)
股息跟逆價差是相同的概念，有漲回來才會有報酬。
假設原本期貨是1000點，轉倉為900點（逆價差100點），這時並不會有任何報酬（如同除息後股價沒上漲）。
等900點漲回1000點，這時期貨才會吃到這100點的獲利，這也是我用吸收這兩個字的原因，同樣回到1000點，但已經吸收到100點的報酬了。
你從大盤看，都是在1000點沒變，人們會覺得盤整了一年沒賺錢，但實際上期貨已經從900點變成1000點，賺到那100點的逆價差了。
但，這個前提要建立在沒有下跌更多的情況，比方說台股除息4％，結果大盤下跌10％，這樣整體算起來還是虧。
謝謝您的回覆，想再請問：
由前文期貨的原理，我理解到的是：
手上有一張1000點的0050正二，1000 → 900 → 1000，漲回來還是一張1000點的0050正二，總金額是一樣的呀
或是我理解有什麼誤差嗎？
版主回覆：(08/02/2022 11:08:23 AM)
你1000點的50正2，轉900點時，價格本身不會產生變化。
但當900點→1000點，這時就會推升50正2的股價，也就是我講的長期會「墊高股價」的意思。
雖然可能盤整十年一直在1000點，但這期間50正2可是持續透過除息墊高股價的。
你就想像原本1000點的東西，現在900點就換到了，之後又漲回1000點，因為你的成本是900點，因此可以賺到差額100點。
以此類推，你持有期貨的成本會不斷降低（用50正2來看就是股價不斷墊高）。
謝謝您的回覆，想再請問：
由前文期貨的原理，我理解到的是：
手上有一張1000點的0050正二，1000 → 900 → 1000，漲回來還是一張1000點的0050正二，總金額是一樣的呀
或是我理解有什麼誤差嗎？
版主回覆：(08/02/2022 11:08:23 AM)
你1000點的50正2，轉900點時，價格本身不會產生變化。
但當900點→1000點，這時就會推升50正2的股價，也就是我講的長期會「墊高股價」的意思。
雖然可能盤整十年一直在1000點，但這期間50正2可是持續透過除息墊高股價的。
你就想像原本1000點的東西，現在900點就換到了，之後又漲回1000點，因為你的成本是900點，因此可以賺到差額100點。
以此類推，你持有期貨的成本會不斷降低（用50正2來看就是股價不斷墊高）。
謝謝您的回覆，想再請問：
由前文期貨的原理，我理解到的是：
手上有一張1000點的0050正二，1000 → 900 → 1000，漲回來還是一張1000點的0050正二，總金額是一樣的呀
或是我理解有什麼誤差嗎？
版主回覆：(08/02/2022 11:08:23 AM)
你1000點的50正2，轉900點時，價格本身不會產生變化。
但當900點→1000點，這時就會推升50正2的股價，也就是我講的長期會「墊高股價」的意思。
雖然可能盤整十年一直在1000點，但這期間50正2可是持續透過除息墊高股價的。
你就想像原本1000點的東西，現在900點就換到了，之後又漲回1000點，因為你的成本是900點，因此可以賺到差額100點。
以此類推，你持有期貨的成本會不斷降低（用50正2來看就是股價不斷墊高）。
我這樣理解您的意思正確嗎？
台股指數1000 → 900（除息） → 1000
0050正二（假設最初股價是100）：100 → 100（除息） → 大於100
———-
我原本以為是這樣：二倍槓桿，100 → 80（除息）→ 97.6
版主回覆：(08/02/2022 03:21:16 PM)
上面的理解正確，正2不會因為除息而下修股價，若期貨回到原點，就會墊高正2的股價。
我這樣理解您的意思正確嗎？
台股指數1000 → 900（除息） → 1000
0050正二（假設最初股價是100）：100 → 100（除息） → 大於100
———-
我原本以為是這樣：二倍槓桿，100 → 80（除息）→ 97.6
版主回覆：(08/02/2022 03:21:16 PM)
上面的理解正確，正2不會因為除息而下修股價，若期貨回到原點，就會墊高正2的股價。
我這樣理解您的意思正確嗎？
台股指數1000 → 900（除息） → 1000
0050正二（假設最初股價是100）：100 → 100（除息） → 大於100
———-
我原本以為是這樣：二倍槓桿，100 → 80（除息）→ 97.6
版主回覆：(08/02/2022 03:21:16 PM)
上面的理解正確，正2不會因為除息而下修股價，若期貨回到原點，就會墊高正2的股價。
感謝您的分享
請問有研究過港股或陸股的etf呢
像是00665L富邦恒生國企單日正向兩倍基金
還是道理應該跟台股差不多呢？
版主回覆：(08/02/2022 03:21:49 PM)
陸股跟港股沒研究，因為指數投資就是看國運，我不太相信這兩個國家。
感謝您的分享
請問有研究過港股或陸股的etf呢
像是00665L富邦恒生國企單日正向兩倍基金
還是道理應該跟台股差不多呢？
版主回覆：(08/02/2022 03:21:49 PM)
陸股跟港股沒研究，因為指數投資就是看國運，我不太相信這兩個國家。
感謝您的分享
請問有研究過港股或陸股的etf呢
像是00665L富邦恒生國企單日正向兩倍基金
還是道理應該跟台股差不多呢？
版主回覆：(08/02/2022 03:21:49 PM)
陸股跟港股沒研究，因為指數投資就是看國運，我不太相信這兩個國家。
想再問一下原理：
https://wewe333we.pixnet.net/blog/post/231604045
https://www.youtube.com/watch?v=pizqYZkjA6w
這篇提到的台股期貨，指的是「加權股價指數」當期貨，而非「加權報酬指數」，發了股利，加權股價指數下跌（擁有的貨品變少），為何0050正二的ETF不會下跌？
版主回覆：(08/02/2022 05:26:33 PM)
0050是發股息出來，股價本來就要下修（左手換右手）。
50正2沒發出來，股息一直在手上，股價自然墊高。
想再問一下原理：
https://wewe333we.pixnet.net/blog/post/231604045
https://www.youtube.com/watch?v=pizqYZkjA6w
這篇提到的台股期貨，指的是「加權股價指數」當期貨，而非「加權報酬指數」，發了股利，加權股價指數下跌（擁有的貨品變少），為何0050正二的ETF不會下跌？
版主回覆：(08/02/2022 05:26:33 PM)
0050是發股息出來，股價本來就要下修（左手換右手）。
50正2沒發出來，股息一直在手上，股價自然墊高。
想再問一下原理：
https://wewe333we.pixnet.net/blog/post/231604045
https://www.youtube.com/watch?v=pizqYZkjA6w
這篇提到的台股期貨，指的是「加權股價指數」當期貨，而非「加權報酬指數」，發了股利，加權股價指數下跌（擁有的貨品變少），為何0050正二的ETF不會下跌？
版主回覆：(08/02/2022 05:26:33 PM)
0050是發股息出來，股價本來就要下修（左手換右手）。
50正2沒發出來，股息一直在手上，股價自然墊高。
您好，我想是我弄不懂期貨的關係，我這樣理解對嗎？
期貨是未來價格的預期：
因為除息，假設預期會下跌100點，若維持900點→期貨沒賺沒賠，所以00631的價格同；
但若加權指數漲回1000點→期貨就賺了，所以00631價格上升
版主回覆：(08/02/2022 07:46:13 PM)
這樣理解沒錯。
要回到1000點，才算是吸收到逆價差，同時墊高50正2的股價。
您好，我想是我弄不懂期貨的關係，我這樣理解對嗎？
期貨是未來價格的預期：
因為除息，假設預期會下跌100點，若維持900點→期貨沒賺沒賠，所以00631的價格同；
但若加權指數漲回1000點→期貨就賺了，所以00631價格上升
版主回覆：(08/02/2022 07:46:13 PM)
這樣理解沒錯。
要回到1000點，才算是吸收到逆價差，同時墊高50正2的股價。
您好，我想是我弄不懂期貨的關係，我這樣理解對嗎？
期貨是未來價格的預期：
因為除息，假設預期會下跌100點，若維持900點→期貨沒賺沒賠，所以00631的價格同；
但若加權指數漲回1000點→期貨就賺了，所以00631價格上升
版主回覆：(08/02/2022 07:46:13 PM)
這樣理解沒錯。
要回到1000點，才算是吸收到逆價差，同時墊高50正2的股價。
我對逆價差的理解用個比喻；不曉得正不正確
假設用100塊購買100立方公尺棉花，在運送的過程中需要壓縮體積；
然而貨運公司不小心壓得太扁，後續額外買了一些棉花賠償你。
壓縮體積就是期貨的遠月價格，預期大盤指數蒸發2%
但實際機器力道沒控制好，壓縮了3%。
壓縮過多的部分貨運公司會賠給你。
⇒賠償的部分是次月預估過多的加權點數消失。
假設體積從100立方公尺壓縮到98立方公尺；
減少的部分由其他棉花來填補。
⇒如果填補成功代表填息權，棉花的總重也因此增加。
⇒增加的總重反應在淨值上
⇒原先100元買的棉花隨者運送次數越多，重量越來越重。
版主回覆：(08/02/2022 07:50:59 PM)
這個棉花的例子我不容易理解，抱歉。
簡單說除息會預扣點數，如果期貨能一直回到在1000點左右，你的期貨持有成本會持續降低（從1000-900-800），相較成本，多出來的點數就是逆價差的獲利。
50正2會因為持續多出來的逆價差點數，不斷墊高淨值。
我對逆價差的理解用個比喻；不曉得正不正確
假設用100塊購買100立方公尺棉花，在運送的過程中需要壓縮體積；
然而貨運公司不小心壓得太扁，後續額外買了一些棉花賠償你。
壓縮體積就是期貨的遠月價格，預期大盤指數蒸發2%
但實際機器力道沒控制好，壓縮了3%。
壓縮過多的部分貨運公司會賠給你。
⇒賠償的部分是次月預估過多的加權點數消失。
假設體積從100立方公尺壓縮到98立方公尺；
減少的部分由其他棉花來填補。
⇒如果填補成功代表填息權，棉花的總重也因此增加。
⇒增加的總重反應在淨值上
⇒原先100元買的棉花隨者運送次數越多，重量越來越重。
版主回覆：(08/02/2022 07:50:59 PM)
這個棉花的例子我不容易理解，抱歉。
簡單說除息會預扣點數，如果期貨能一直回到在1000點左右，你的期貨持有成本會持續降低（從1000-900-800），相較成本，多出來的點數就是逆價差的獲利。
50正2會因為持續多出來的逆價差點數，不斷墊高淨值。
我對逆價差的理解用個比喻；不曉得正不正確
假設用100塊購買100立方公尺棉花，在運送的過程中需要壓縮體積；
然而貨運公司不小心壓得太扁，後續額外買了一些棉花賠償你。
壓縮體積就是期貨的遠月價格，預期大盤指數蒸發2%
但實際機器力道沒控制好，壓縮了3%。
壓縮過多的部分貨運公司會賠給你。
⇒賠償的部分是次月預估過多的加權點數消失。
假設體積從100立方公尺壓縮到98立方公尺；
減少的部分由其他棉花來填補。
⇒如果填補成功代表填息權，棉花的總重也因此增加。
⇒增加的總重反應在淨值上
⇒原先100元買的棉花隨者運送次數越多，重量越來越重。
版主回覆：(08/02/2022 07:50:59 PM)
這個棉花的例子我不容易理解，抱歉。
簡單說除息會預扣點數，如果期貨能一直回到在1000點左右，你的期貨持有成本會持續降低（從1000-900-800），相較成本，多出來的點數就是逆價差的獲利。
50正2會因為持續多出來的逆價差點數，不斷墊高淨值。
不好意思請教一個問題，當年度大盤跟報酬指數的差異，不就是當年度除息蒸發掉的點數嗎?為什麼兩者差距會跟殖利率不一樣?
舉例來說，如果去年1/1號跟今年1/1號台股都是1萬點，去年整年殖利率為5%，
這樣台股大盤增加0點(0%)，報酬指數增加5%，這5%就是殖利率帶來的。
對過去十年的大盤跟報酬點數那張表格實在看不太懂，再麻煩幫忙解答一下，感謝。
版主回覆：(02/03/2023 01:50:16 PM)
報酬指數跟大盤對比，報酬要高於殖利率，才能算填息成功。
舉例，台股今年殖利率5％，若不漲不跌，代表報酬指數上漲5％（蒸發點數都漲回來了，填息完成）。
但是，如果殖利率是5％，但報酬指數只上漲3％，代表2％尚未填息（蒸發點數還沒漲回來，貼息中）。
報酬指數的上漲幅度，要高於當年度殖利率，才算是填息完成（蒸發點數恢復）。
不好意思請教一個問題，當年度大盤跟報酬指數的差異，不就是當年度除息蒸發掉的點數嗎?為什麼兩者差距會跟殖利率不一樣?
舉例來說，如果去年1/1號跟今年1/1號台股都是1萬點，去年整年殖利率為5%，
這樣台股大盤增加0點(0%)，報酬指數增加5%，這5%就是殖利率帶來的。
對過去十年的大盤跟報酬點數那張表格實在看不太懂，再麻煩幫忙解答一下，感謝。
版主回覆：(02/03/2023 01:50:16 PM)
報酬指數跟大盤對比，報酬要高於殖利率，才能算填息成功。
舉例，台股今年殖利率5％，若不漲不跌，代表報酬指數上漲5％（蒸發點數都漲回來了，填息完成）。
但是，如果殖利率是5％，但報酬指數只上漲3％，代表2％尚未填息（蒸發點數還沒漲回來，貼息中）。
報酬指數的上漲幅度，要高於當年度殖利率，才算是填息完成（蒸發點數恢復）。
不好意思請教一個問題，當年度大盤跟報酬指數的差異，不就是當年度除息蒸發掉的點數嗎?為什麼兩者差距會跟殖利率不一樣?
舉例來說，如果去年1/1號跟今年1/1號台股都是1萬點，去年整年殖利率為5%，
這樣台股大盤增加0點(0%)，報酬指數增加5%，這5%就是殖利率帶來的。
對過去十年的大盤跟報酬點數那張表格實在看不太懂，再麻煩幫忙解答一下，感謝。
版主回覆：(02/03/2023 01:50:16 PM)
報酬指數跟大盤對比，報酬要高於殖利率，才能算填息成功。
舉例，台股今年殖利率5％，若不漲不跌，代表報酬指數上漲5％（蒸發點數都漲回來了，填息完成）。
但是，如果殖利率是5％，但報酬指數只上漲3％，代表2％尚未填息（蒸發點數還沒漲回來，貼息中）。
報酬指數的上漲幅度，要高於當年度殖利率，才算是填息完成（蒸發點數恢復）。
大仁哥你好，我還是有點不懂。
以大盤指數維持一萬點、殖利率5%來說，代表大盤已經成功填息了，那報酬指數不是一定會漲到10500點，差的這500點就是發出去的股利。大盤不變的情況下，當年度殖利率應該等於報酬指數的上漲幅度，怎麼兩者還會有差異?不知道哪邊理解錯誤
版主回覆：(02/03/2023 06:56:20 PM)
大盤100點，除息5點，最後年底大盤100點。
代表報酬指數賺到5點報酬。
大盤100點，除息5點，最後年底大盤97點。
代表報酬指數賺到2點報酬（但殖利率還是5％）。
殖利率是指發出去的點數，但要漲回來才是取得除息報酬（也就是真的賺到殖利率的報酬）。
因此，有可能發生點數蒸發 5 點，卻只回來 2 點的情況（此時殖利率同樣是5％，但報酬指數只增加2點）。
以上不知道有沒有解決您的疑問。
大仁哥你好，我還是有點不懂。
以大盤指數維持一萬點、殖利率5%來說，代表大盤已經成功填息了，那報酬指數不是一定會漲到10500點，差的這500點就是發出去的股利。大盤不變的情況下，當年度殖利率應該等於報酬指數的上漲幅度，怎麼兩者還會有差異?不知道哪邊理解錯誤
版主回覆：(02/03/2023 06:56:20 PM)
大盤100點，除息5點，最後年底大盤100點。
代表報酬指數賺到5點報酬。
大盤100點，除息5點，最後年底大盤97點。
代表報酬指數賺到2點報酬（但殖利率還是5％）。
殖利率是指發出去的點數，但要漲回來才是取得除息報酬（也就是真的賺到殖利率的報酬）。
因此，有可能發生點數蒸發 5 點，卻只回來 2 點的情況（此時殖利率同樣是5％，但報酬指數只增加2點）。
以上不知道有沒有解決您的疑問。
大仁哥你好，我還是有點不懂。
以大盤指數維持一萬點、殖利率5%來說，代表大盤已經成功填息了，那報酬指數不是一定會漲到10500點，差的這500點就是發出去的股利。大盤不變的情況下，當年度殖利率應該等於報酬指數的上漲幅度，怎麼兩者還會有差異?不知道哪邊理解錯誤
版主回覆：(02/03/2023 06:56:20 PM)
大盤100點，除息5點，最後年底大盤100點。
代表報酬指數賺到5點報酬。
大盤100點，除息5點，最後年底大盤97點。
代表報酬指數賺到2點報酬（但殖利率還是5％）。
殖利率是指發出去的點數，但要漲回來才是取得除息報酬（也就是真的賺到殖利率的報酬）。
因此，有可能發生點數蒸發 5 點，卻只回來 2 點的情況（此時殖利率同樣是5％，但報酬指數只增加2點）。
以上不知道有沒有解決您的疑問。
請問大仁哥：歷年期貨近月遠月的轉倉價差可以在哪裡查呢？
版主回覆：(04/20/2023 05:30:55 PM)
https://www.taifex.com.tw/cht/3/futDailyMarketReport
請問大仁哥：歷年期貨近月遠月的轉倉價差可以在哪裡查呢？
版主回覆：(04/20/2023 05:30:55 PM)
https://www.taifex.com.tw/cht/3/futDailyMarketReport
請問大仁哥：歷年期貨近月遠月的轉倉價差可以在哪裡查呢？
版主回覆：(04/20/2023 05:30:55 PM)
https://www.taifex.com.tw/cht/3/futDailyMarketReport
我對於 "你1000點的50正2，轉900點時，價格本身不會產生變化", 這句話還是不甚理解. 難道原本1單位的期貨會變成 1000/900 個單位, 是這樣嗎 ? 整篇文章都淺顯易懂, 就卡在這邊, 對期貨的轉倉機制可否再說明一下? 感謝
我對於 "你1000點的50正2，轉900點時，價格本身不會產生變化", 這句話還是不甚理解. 難道原本1單位的期貨會變成 1000/900 個單位, 是這樣嗎 ? 整篇文章都淺顯易懂, 就卡在這邊, 對期貨的轉倉機制可否再說明一下? 感謝
我對於 "你1000點的50正2，轉900點時，價格本身不會產生變化", 這句話還是不甚理解. 難道原本1單位的期貨會變成 1000/900 個單位, 是這樣嗎 ? 整篇文章都淺顯易懂, 就卡在這邊, 對期貨的轉倉機制可否再說明一下? 感謝
我懂了, 原來真的把1000點賣掉, 買進 900點, 變成 1000/900 個單位, 我原本用股票的想法, 直接一單位由 1000掉到 900, 卡在這個點, 現在通了
我懂了, 原來真的把1000點賣掉, 買進 900點, 變成 1000/900 個單位, 我原本用股票的想法, 直接一單位由 1000掉到 900, 卡在這個點, 現在通了
我懂了, 原來真的把1000點賣掉, 買進 900點, 變成 1000/900 個單位, 我原本用股票的想法, 直接一單位由 1000掉到 900, 卡在這個點, 現在通了