「槓桿 ETF 沒有配息，所以不適合投資。」
你可能看過這個論點，但這個說法是錯誤的。
誰說 0050正2 沒有配息？
大仁將會揭開 0050正2 槓桿型 ETF，為什麼適合長期投資的主要關鍵。
看完你就會明白，0050正2 每年隱含的配息居然超過 8％！
（這篇非常非常重要，建議你放慢速度，慢慢觀看）
關於槓桿投資法請先參考：
【一百萬實測】槓桿型ETF長期投資法（台灣0050正二 00631L）
槓桿型 ETF 沒有配息嗎？
根據公開說明書的資料：收益會併入基金淨值，不會分配。
所以嚴格來說，50正2 沒有配息。
BUT，最重要的 BUT 來了！
為什麼大仁要寫這兩篇：
什麼是「正價差」與「逆價差」？-想投資0050正2你得知道什麼是期貨價差
花那麼大的篇章在解釋「期貨的逆價差」，以及「期貨如何吸收到除息」？
原因很簡單，因為 50正2 主要持有的就是「台股期貨」。
在 200％ 曝險裡面全部都是期貨，沒有持有任何現貨股票。
這代表什麼？
代表你得用期貨的角度來看 50正2，期貨能得到的好處，它就能得到。
換句話說，
50正2 可以吸收到台股期貨的逆價差！
而且是兩倍價差！
持有期貨，就能吸收到「逆價差」
讓我們再次看到公開說明書， 主要有三個重點：
一、50正2 是以期貨做為曝險。
二、期貨會預先扣掉除息，產生價差變動（也就是逆價差）。
三、價差的變動，會擴大影響 50正2 的報酬。
簡單來說，因為 50正2 持有期貨，而期貨遇到除息時會預先扣掉除息的點數，造成逆價差。
這些價差的點數，將會全部灌進去 50正2 的基金淨值。
這代表什麼？
如果台股期貨每年平均吸收到「4％」的除息，那麼持有兩倍槓桿的 50正2，每年就可以吸收到兩倍，也就是殖利率高達「8％」！
所以，50正2 並不是沒有配息，而是配息本身會直接灌進去基金淨值。
台股期貨能吸收多少除息，50正2 就能吸收兩倍！
實際案例
看到這邊你可能還是不相信，大仁就用實際數字證明給你看。
台股期貨在下面三個日期的點數幾乎相同：
【2017.07.05】：10301 點
【2019.08.26】：10307 點
【2020.04.16】：10302 點
0050正2 主要持有台股期貨，按走勢來看（2017.07.05 ～ 2020.04.16）這段時間的報酬應該為零。
從 2017 年 ～ 2020 年，期貨都停留在 10300 點附近。
如果你單純看期貨，你會覺得 0050正2 完蛋了，怎麼三年的時間報酬是零。
不過，事情沒這麼簡單。
如果讓我們看到 50正2 同樣時間的表現，你會感到驚訝。
【2017.07.05】：50正2 的價格（32.77）
【2019.08.26】：50正2 的價格（38.12）
【2020.04.16】：50正2 的價格（39.76）
期貨停留在原地三年，而 50正2 卻慢慢上漲了（21.33％）
這是怎麼回事？
前面提到，期貨本身會吸收逆價差，每年大約可以吸收到 4％ 的除息。
而 50正2 持有兩倍的期貨曝險，等於每年大約可以吸收到 8％ 的除息。
這也是為什麼期貨從（2017.07.05）到（2020.04.16）停在 10300 點，而 50正2 卻上漲了 21.33％ 的原因。
依照每年 8％ 除息來計算，三年應該會增加 24％。
但因為 2020 年還沒計算到（6～7 月）的除息旺季，如果再算進去應該就符合 24％ 了。
（台灣除息旺季為 6～7 月，會產生大量的逆價差點數）
50正2 透過除息，增加淨值
從 50正2 上市以來計算至今（2022.01.12），共給出 637％ 的報酬。
而 0050 的 190％ 報酬雖然亮眼，但相較之下仍遜色許多。
為什麼大仁要花那麼多時間講逆價差，講期貨吸收除息？
因為這就是槓桿型 ETF（0050正2）為什麼可以贏過 0050 兩倍報酬，超越三倍以上的主要原因之一。
雖然 50正2 本身沒有配息的機制，但透過持有期貨吸收到台灣所有上市公司的除息點數。
再藉由逆價差的填息，將這些點數完整吸收成為報酬。
前面提到，台股是殖利率相當高的市場。
如果台股期貨每年吸收 4％，兩倍期貨的槓桿 ETF 就是吸收 8％。
這是非常可怕的數字（看到這邊你應該要興奮到跳起來才對）。
如果你還不知道這有多可怕，讓我算給你看。
台股期貨現在是 18424 點（2022.01.12），若到 2031 年還是維持在 18424 點。
九年的時間，雖然沒有成長，但請記得，台灣的上市公司每年還是會配發股息出來。
台股期貨每年除息 4％ 來計算，兩倍期貨就是 8％。
讓我們用 72 法則簡單計算一下：
每年填息成功增加 8％ 淨值，只要 9 年就能夠變兩倍（9*8＝72）。
也就是說，假設未來台股完全沒有成長（期貨長期維持在 18424 點，這九年維持每年 4％ 左右的除息，且都填息成功）。
在 2031 年，50正2 有可能會來到目前價格的兩倍以上。
（以上僅是舉例推算，不代表投資建議與保證獲益）
結論
最後，幫你做個重點整理：
一、0050正2 本身沒有配息。
二、但因為持有期貨，所以可以透過期貨吸收到配息。
三、期貨吸收多少配息，50正2 就能吸收兩倍。
四、若台灣股市長年處於相同點數不動，50正2 依然可以每年吸收到配息。
五、依照過去數據，50正2 每年因為除息而增加的淨值，約為 8％。
六、按 72 法則，每年增加 8％ 淨值，九年後將會翻成兩倍（每年填息為前提）。
最後還是要來個警語，再次提醒一下：
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史數據不代表未來，不保證未來獲利。
投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
好了，恭喜你看到這邊。
我建議回過頭，重新再看一次，完整吸收這個概念。
如果你真的看懂，你現在應該會感到頭皮發麻。
這系列文章所談論的東西，你在投資界的主流資訊上不容易看到。
因為槓桿型 ETF 在台灣被過度妖魔化了。
只要講到槓桿兩個字，大家就下意識排斥，認為是不好的。
但槓桿只是個工具，就跟菜刀一樣。
你可以拿菜刀來殺人，也可以拿菜刀來做菜，看使用者如何使用而已。
談到槓桿型 ETF，很多投資人會跟你說不能長期持有，會有耗損。
但如果真的是這樣，50正2 在這七年的時間，繳出 0050 三倍以上報酬是如何辦到的？
0050正2 會繳出這種超級報酬肯定是有原因的，我們應該要做的是把這個原因找出來。
至於是否適合自己，再另外去判斷，這才是能避開思維盲點的方式。
大仁花了很多時間，用了數十篇文章走到這邊。
目的就是希望能讓更多人理解槓桿型 ETF，它並沒有你想像的那麼糟糕。
它可以是你的投資組合之一，可以做為配置的一環。
（備註：如果你很想要領股息，可以自製股息就好）
寫到這邊，總算走完一個段落。
相信有把系列文章看完的朋友，已經對槓桿 ETF 有更深入的了解。
接下來，會繼續分享如何運用槓桿做到資產配置，以及面對大跌的風險管理。
希望能藉此讓台灣更多投資者，認識槓桿的優勢。
讓我們繼續一步一步認識槓桿投資法。
延伸閱讀：台灣股市連續下跌十年，0050正2還有可能上漲嗎？
相關文章：
大仁哥太強了，這幾篇文章把槓桿型2倍ETF分析得這麼徹底。
版主回覆：(01/15/2022 11:31:21 AM)
這些在網路上幾乎沒有人提到，只是分享我知道，幫助更多人理解槓桿的優勢。
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版主回覆：(01/15/2022 11:31:21 AM)
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分析的非常透徹 再請問如果有一筆錢是建議一次買入 還是分批買入呢
版主回覆：(04/28/2022 01:04:44 PM)
謝謝，關於你的問題，要看個人對曝險比例的需求，建議參考最近幾篇談到曝險比例的文章。
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把一系列的文章看完 確實槓桿ETF是一個可以長期投資的標的 只要認知夠！寫的非常好 非常感謝版主 一定要推一下！
版主回覆：(05/16/2022 09:01:25 PM)
謝謝，對你有幫助就好。
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謝謝，對你有幫助就好。
感謝詳細分析，因為我也是會買正2的ETF，只是很多人都說不適合長期持有，所以一直以來我都做波段。
看完這篇分析，我才恍然大悟，感謝。
版主回覆：(05/18/2022 04:11:46 PM)
謝謝，對你有幫助就好。
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真的非常優秀的分析文，
我從stock ptt版看到連結過來的；
看完後真的屌打市面上的長期投資書籍。
還好我現在才26歲就看到了，也剛好遇到升息縮表前的恐慌。
如果組合0050正2，元大美債20年正2(00680L)
這兩檔的組合能不能達到互相調節的效果？
今天上班偷懶一口氣看完槓桿ETF系列文，
獲益良多、大澈大悟，你真的優秀也無私；
希望往後我能貼對帳單證明槓桿ETF才是最佳長期投資
版主回覆：(05/19/2022 04:48:20 PM)
謝謝您特地留言支持，對您有幫助就好。
至於是否要用槓桿搭配美債，我個人看法是不建議，用現金會比較合適，之後會寫一篇文章討論這個主題。
26 歲開始長期投資二三十年（搭配適度槓桿），未來資產應該會很可觀。
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