大仁之前提過「50/50」槓桿投資法的概念。
講述如何透過槓桿 ETF 達到跟 0050 接近的回報。
這篇大仁將要進一步說明，如何運用曝險來調整你的風險。
有興趣的朋友，讓我們看下去吧！
備註：
觀看前建議先將下面三篇看過。
有基礎知識以後比較好吸收這篇的思維。
免責聲明：
文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
過去歷史與數據不代表未來績效保證，投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
槓桿投資法的兩大重點
槓桿投資法是用槓桿 ETF（50正2）取得兩倍曝險，進而達到跟原型指數接近的報酬。
重點有兩個：
一、你的曝險比例多少？
二、你的現金比例多少？
曝險，代表你想要多少預期的報酬。
現金，代表你想要避開多少的風險。
這兩個問題沒有標準答案，每個人的狀況不同，你應該選擇適合自己的比例，而不是參考別人的。
比方說，如果你想要追求 0050 的完整報酬，那你可以設定「50/50」的曝險比例。
這樣你就能取得 100％ 的曝險（兩倍槓桿）+ 50％ 的現金。
運用 正2 的好處是放大曝險的同時，現金依然在手。
▲ 黃色區塊的大量現金，是你投資 0050 沒有的。
下面，讓我們來看看「增加曝險」跟「減少曝險」這兩種情況。
增加曝險
如果你對原型指數的報酬不滿意，想要再往上增加獲利，你可以選擇提高曝險。
大仁之前設定是「50/50」，這邊我們可以逐步調整為幾個區塊：
▲ 曝險比例越高，現金部位越少。
讓我們看看「增加曝險」的表現：
時間（2014/10/31～2022/12/02）
投入本金 100 萬，結果如下：
【50 指數】：238 萬
【50/50】：245 萬
【60/40】：287 萬
【70/30】：334 萬
【80/20】：386 萬
【90/10】：444 萬
【100】：508 萬
曝險放大，在牛市有機會取得更高的報酬。
但相對的，你手中的現金越少，在大跌時就得承受更大的壓力。
曝險比例越高，波動越大。
要避免這個問題，也許你可以考慮「減少曝險」方式。
減少曝險
前面是增加曝險比例，這邊讓我們看看減少曝險會如何。
▲ 曝險比例越低，現金部位越多。
讓我們看看「減少曝險」的表現：
投入本金 100 萬，結果如下：
【50 指數】：238 萬
【50/50】：245 萬
【40/60】：208 萬
【30/70】：176 萬
【20/80】：147 萬
【10/90】：122 萬
曝險降低，報酬也跟著降低。
不過，報酬降低的同時波動也變得更小了，手上也擁有更多的現金。
這種降低曝險的方式，非常適合保守的族群。
很多人對投資槓桿 ETF 的誤解就是：
「一定要歐印，一定要把 100％ 資金都投入！」
這是非常偏頗的看法，沒有人告訴你非得把資金百分之百投入。
你可以投入 10％、20％、30％，看你個人的需求去調整。
不要將槓桿 ETF 視為非黑即白的選項，並非只有「不投資」跟「歐印」兩種選擇。
投資沒有這麼狹隘。
保守的人也能投資 50正2
大仁前面提到，曝險比例是可以自己控制的。
想追求更高的報酬？
沒問題，把你的曝險比例提高就好。
（但得承受更大的風險）
想要安全保守一點？
沒問題，把你的曝險比例降低就好。
（但得忍受較低的報酬）
即使你是非常保守的投資者，依然能透過 50正2 累積到更多資產。
舉例來說，你有 100 萬：
只把錢放在定存（利率 1.5％）。
經過八年的時間會變成 113 萬（獲利 13 萬）
採用【10/90】，也就是只投資 10％ 的資金。
你的總資產會變成 122 萬（獲利 22 萬）
【10/90】會有一些波動，但也取得更多回報。
就算你是再保守的投資者，只拿 10 萬資金出來投資，應該不至於擔心到睡不著。
因為你手上還有 90 萬的現金。
你的現金部位變化是這樣：
90 萬 → 95 萬 → 99 萬 → 105 萬 → 110 萬
每次平衡都不斷增加現金。
直到最後一次平衡，現金部位已經 110 萬了。
▲ 現金部位隨著再平衡增加。
也就是說，即使你投資的 50正2 全部賠光（市值約 11.7 萬），依然是獲利的。
因為你把賺到的錢都透過再平衡，轉到現金部位了。
這是非常安全的投資方式。
（當然，你投資 50正2 的錢是不可能歸零的）
結論
最後，重點整理：
一、槓桿投資法的兩大重點：多少曝險？多少現金？
二、增加曝險可以使報酬增加，但會減少現金。
三、減少曝險可以降低風險，但報酬也會跟著減少。
四、50正2 並不是只有「不投資」跟「歐印」這兩個選項。
五、即使是再保守的投資者，同樣能透過低比例的 50正2 增加整體報酬。
槓桿投資法的關鍵，就是運用槓桿讓手上的財務彈性增加。
槓桿並不是只會帶來風險，當你使用的方式正確，槓桿反而能有效降低風險。
以槓桿投資法來說，只要股市持續上漲，你手上的現金就會越來越多。
有現金，面對投資的波動就會越有耐心。
現金越多，耐心越大。
這就是槓桿投資法可以做到長期投資的主要原因。
延伸閱讀：槓桿投資法的關鍵：曝險、曝險、曝險
相關文章：
