在上一篇《【回測分析】遇到金融海嘯,0050正2的投資策略是否有效?》
大仁談到 0050正2 在最高點單筆投入的情況下,依然可以帶來接近兩倍的報酬。
那麼有趣的問題來了。
倘若我們是採用「50/50」槓桿投資法,面對金融海嘯的表現會是如何呢?
如果你對這個主題有興趣,就讓我們看下去吧!
50/50 實測
先看到台股在金融海嘯的最深跌幅。
以(2007/10/29)為起點,到(2008/11/20)為終點。
【0050】下跌 -55.75%
【報酬指數】下跌 -56.02%
兩者都將近有六成的跌幅,這是世紀等級的股災。
這邊大仁採取「50/50 槓桿投資法」。
也就是 50% 投資 正2,另外 50% 放現金。
等上漲或下跌超過 50% 以上做再平衡。
因為當時 正2 還沒上市,大仁是採用「模擬正2」來做回測。
設定一樣是在最高點單筆投入 100 萬,來看看最低點的結果如何:
【50/50】48.6 萬(下跌 -51.4%)
【報酬指數】43.9 萬(下跌 -56.01%)
我們可以發現「50/50」策略確實帶來更少的跌幅。
為什麼會這樣?
看到實際過程,你會發現前期「50/50」跌比較少。
因為槓桿 ETF 有每日平衡的特性,當遇到連續下跌的時候會跌更少。
所以你會看到「50/50」比報酬指數跌更少的結果。
再來,有 2 個再平衡的時間點(黑色框)。
我們手上的 50% 現金,是等待跌到一定程度時才做平衡加買 正2。
這也讓我們做到「逢低買進」的效果,這對後續市場漲回來的時候有相當大的幫助。
選擇「50/50」策略遇到金融海嘯,跌幅會比報酬指數(或 0050)來得更低。
另外你手上有 50% 的現金,安全感絕對足夠。
而且在跌到一定程度時,還可以利用這些現金去逢低買進。
這是一個非常符合人性的投資策略。
既然大仁已經證明「50/50」策略可以度過金融海嘯。
我們接著就看看它到 2022 年底的表現如何。
「50/50」的長期報酬
統計時間:金融海嘯最高點(2007/10/29)~(2022/12/31)
單筆投入 100 萬,結果如下:
【50/50】268 萬(上漲 168%)
【報酬指數】253 萬(上漲 153%)
即使投資在金融海嘯最高點單筆投入,50/50 槓桿投資法依然勝利。
讓我們看到詳細過程:
再平衡的次數是 9 次,參考下圖黑色方框。
當 正2 上漲太多的時候會賣股票,增加現金。
當 正2 下跌太多的時候會拿現金,增加股票。
再平衡就是透過這種方式來將曝險維持在 100% 左右,不會太多,也不會太少。
長期下來就能跟報酬指數貼得很近(甚至還超越)。
最終結果,報酬指數是 253 萬,「50/50」策略是 268 萬。
我相信這個數字已經足以證明槓桿投資法是有用的了。
這邊還沒提到現金可以拿去放在定存的報酬,若將這部份報酬加進來只會贏更多。
還有「50/50」最重要的現金安全感,也是你投資報酬指數(或 0050)無法給予的。
從回測報酬來看,「50/50」策略勝。
從人性心態來看,「50/50」持有更多現金勝。
若你只想追求跟大盤差不多的報酬,但又不敢投入太多資金
恭喜你,本篇提到的「50/50」策略就是你的最佳解答。
結論
最後,大仁幫你重點整理:
一、2008 年金融海嘯,台股下跌約 56%
二、「50/50」策略下跌約 -51.4%
三、在海嘯最高點投入 100 萬,2022 年底報酬指數是 253 萬,「50/50」策略是 268 萬。
四、再平衡的次數只有 9 次,平均下來一年不到一次。
五、如果你想追求大盤報酬又不敢投入太多資金,那「50/50」策略是你的最佳解答。
好了,這篇我們從金融海嘯的最高點去測試「50/50」策略。
最後得到的答案相當令人滿意。
「50/50」策略幾乎在任何時期都勝過你持有 100% 曝險的報酬指數。
更重要的是,在這段期間你手上一直握有 50% 的現金。
我真的找不到比這更符合人性的投資策略了。
延伸閱讀:框架效應+槓桿投資法:將人性偏誤轉變為長期投資的最佳策略
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