「正2 如果在 2003 年上市，現在會跟 0050 相差多少報酬？」
對這個主題有興趣的話，這篇絕對符合你的胃口。
過去看不到的數據，現在回測給你看！
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文章內容僅為個人心得分享，不得作為投資決策依據。
投資有風險，有可能會虧損本金。
回測結果僅為心得討論，不保證數字完全正確。
過去歷史與數據不代表未來績效保證，投資前應詳閱基金公開說明書，務必謹慎評估再做決定。
任何瀏覽網站人士，須自行承擔一切風險，本人不負盈虧之法律責任。
0050
在講 正2 之前，我們先講一下 0050。
0050 在（2003/06/30）上市，從那天開始投資到 2022 年底。
經過二十年的時間：
0050 的總報酬是 459.95％
報酬指數的總報酬是 500.62％
為什麼 0050 會落後報酬指數？
原因在於 0050 投資的是前五十大市值的大型股，並非代表全市場。
因此在中小型股表現較佳的時候，無法吃到這部份的報酬，也就形成你現在看到的差距。
當然，我絕對不是要跟你講 0050。
我真正想講的是兩倍槓桿 ETF，也就是 台股正2。
有在看大仁文章的朋友都知道，我認為 正2 長期來看會勝過 0050。
關於這點，我花一年多的時間寫了上百篇文章來證明。
可惜，台灣最早的 正2（00631L）是從（2014/10/31）才上市。
至今也才八年多的時間。
相對於 2003 年就出現的 0050，有著將近二十年的紀錄。
即使 正2 目前比 0050 高出三倍報酬，依然還是有很多人不信任 正2 能夠長期投資。
BUT，最重要的 BUT 來了！
雖然無從得知 正2 在 2014 年以前的真實狀況，但我們可以透過模擬數據去回測。
建立一個「模擬正2」，就能夠知道過去的表現如何。
模擬正2
「模擬正2」是以台股報酬指數為基準所建立的模擬組合。
報酬指數漲 1％，模擬正2 漲 2％
報酬指數跌 1％，模擬正2 跌 2％
完美貼合兩倍的報酬率。
雖然現實中每日追蹤可能會有誤差，不一定追得那麼準確。
再加上沒有考量「內扣成本」，若算進去誤差會再擴大。
但是，這個模擬也沒把 正2 最強悍的逆價差優勢算進去。
兩者相抵就當打平吧。
（但其實逆價差強上非常多，這是很讓步的設定了）
來看看實際結果如何：
你會發現 模擬正2 跟 50正2 的報酬非常貼近。
除了 2019～2021 這三年逆價差大爆發以外，其他時間的報酬率都很接近。
因此，用 模擬正2 來推估 2003～2014 年的數據是非常值得參考的。
大仁也用這個數據去推估 正2 在金融海嘯的最高點，單筆投入的情況會是如何。
可以參考這兩篇：
接下來，我們就來看看這個「模擬正2」
從 2003 到 2022 年，這二十年來的總報酬是多少吧！
二十年報酬
【時間】：0050 的上市日期（2003/06/30）～（2022/12/31）
【本金】：100 萬。
現在來看這二十年的結果如何：
【模擬正2】1878 萬（+1778％）
【報酬指數】600 萬（+500％）
【50 指數】572 萬（+472％）
報酬指數從 2003 至今成長約 500％。
50指數 因為集中大型股稍微落後報酬指數（0050 又因為追蹤誤差，實際上只有 459.95％）
最後，模擬正2 成長 1777％，狠狠碾壓 0050
不只 2 倍，而是 3.5 倍了。
正2 能不能長期持有
如果你在 2003 年拿 100 萬投資 0050，在去年底只有 572 萬。
但投資 正2 會是 1878 萬。
這樣 正2 能不能長期投資呢？
這邊可能有人提出質疑，連公開說明書都說不能長期持有了。
你怎麼還在胡說八道？
是的，公開說明書當然要這樣寫，因為複利是會偏移的。
正2 能上漲 1787％，就是兩倍複利偏移結果。
本來講好 2 倍報酬，結果給到 3.5 倍。
差距這麼大，當然不適合長期持有（怕你賺太多啦）。
上面怕你賺太多是玩笑話，偏移有分成兩種：
好的偏移（漲更多）
壞的偏移（漲更少）
會偏移到哪邊不知道，這就是投資槓桿 ETF 必須承受的。
目前看起來台股的偏移都是好的偏移，因此過去的數據能給出超越兩倍的回報。
但過去不代表未來，未來如何沒人知道。
投資本來就具有不確定性，你得自己下注才行。
結論
正2 過去受限於 2014 年底才上市，經常被說是因為這幾年大牛市幸運上漲而已。
沒經歷過金融海嘯，看不出來長期報酬如何。
現在，大仁就將 正2 從 2003 年到 2022 年的模擬報酬呈現給你看。
結論就是 正2 即使經歷過金融海嘯，超過 -80％ 的跌幅，最終依然能給出兩倍報酬。
（而且是超越很多的 3.5 倍）
當然，這畢竟只是「模擬」，實際上可能會有誤差。
只是我認為這個誤差應該是「少算」，而不是多算。
因為台股的逆價差實在是太可怕了（看看 2019～2021 這三年吃到多少）。
如果將逆價差算進去，「模擬正2」可能會再多個幾百萬跑不掉。
你以為 正2 是這幾年才很強？
不，如果 2003 年就有推出 正2，你看到的就是這樣的結果。
台股正2 不是強這幾年而已，它已經強二十年了。
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